20240616-国海证券-基础化工行业周报_丁二烯_合成橡胶价格上涨_万华大乙烯项目原料拟由丙烷变乙烷_60页_5mb

国海证券基础化工行业周报（2024.06.16）总结

报告核心观点

• 行业评级维持“推荐”：化工行业景气度回升，全球需求向好，国内供给侧改革助力行业集中度提升。
• 五大投资机会：
  • 低成本扩张标的：万华化学、玲珑轮胎等。
  • 高景气度行业：轮胎设备、制冷剂、涤纶长丝等。
  • 高股息央国企：中国石油、中国海油等龙头。
  • 新材料行业：PI膜、电子化学品、氟冷液等。
  • 地产产业链：万华化学、远兴能源等。

核心数据

• 化工景气指数：截至2024.06.14，指数为100.70，较前一周上涨0.21%。
• 重点关注产品：
  • 丁二烯：本周价格13800元/吨，同比+37.6%。
  • 丁苯橡胶：本周价格15825元/吨，同比+39.4%。
  • 纯MDI：本周价格18800元/吨，环比下跌4%。
  • 聚合MDI：本周价格17875元/吨，环比下跌0.7%。
• 重点公司动态：
  • 万华化学：启动乙烯装置原料多元化改造（丙烷改乙烷），公司估值合理。
  • 玲珑轮胎：泰国海运费平稳，轮胎出口数据稳健。
  • 赛轮轮胎：股份将被拍卖，短期股权变动风险需关注。

关键结论

1. 全球化工行业见底回升，供给结构优化，中国企业在成本和效率上具竞争优势；
2. 需求端外需向好，内需筑底，高端化工产品国产化进程加速；
3. 推荐高股息央企、新材料和地产链关联企业，关注供需格局改善带来的业绩弹性；
4. 风险提示：宏观经济波动、油价变化、环保政策趋严、产品价格大幅波动等。

分析师及评级说明

• 行业评级：推荐（维持）
• 股票评级：买入、增持、中性、卖出
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议；风险自担。

如需深入研究，请参阅完整报告并阅读免责条款。