20230825-华安证券-冰山冷热-000530.SZ-业绩符合预期_各业务线持续快速增长_3页_428kb

报告总结

业绩表现

• 2023H1营业收入2328亿元，同比增长8017%。
• 归母净利润057亿元，同比增长9418%。
• 扣非后归母净利润045亿元，同比增长32464%。
• 经营活动现金流净额-127亿元，同比增长3306%。业绩符合预期，主要由于合并松洋压缩机、松洋冷机、松洋制冷所致。

主要观点

• 加大市场及产品投入，各业务线持续快速增长。
• 子公司冰山工程公司与松洋冷机高效协同，深耕细分市场，签订多个重大项目，包括多晶硅项目。
• 连云港冷链物流项目、红星冷链直供中心扩建项目等重点工程顺利中标。
• 能源事业领域CCUS项目及储能热管快速发展。
• 工业制冷设备业务增长显著，利润率有望提升，因该业务利润率高于平均水平。

投资建议

• 维持“买入”评级。
• 2023-2025年预测营业收入：4754亿元、5830亿元、6929亿元。
• 2023-2025年预测归母净利润：110亿元、241亿元、349亿元。
• 2023-2025年预测EPS：0.13元、0.29元、0.41元。
• 当前PE倍数：39倍、18倍、12倍。

风险提示

• 市场波动风险。
• 原材料价格波动风险。
• 应收账款回收风险。
• 并购整合管理风险。