20250317-华龙期货-油脂周报_消息刺激_油脂走势分化_7页_1mb

油脂走势分化分析总结

核心内容

本周油脂期价走势分化，豆油、棕榈油和菜油分别上涨1.10%、0.15%和4.29%。尽管整体市场呈现震荡整理趋势，但不同油脂品种受到多方面因素影响，表现各异。

主要观点

• 豆油：Y2505合约全周上涨1.10%，报收8068元/吨。国内豆油库存仍维持高位，随着巴西大豆到港，工厂开机率将提升，供给压力增加。
• 棕榈油：P2505合约全周上涨0.15%，报收9120元/吨。马来西亚MPOB报告偏空，产量高于预期，出口低于预期，导致马棕榈油价格下跌1.06%。尽管国内棕榈油库存较低，但需求疲软，呈现供需双弱格局。
• 菜油：012505合约全周上涨4.29%，报收9175元/吨。受中国对加拿大菜粕加征关税政策影响，菜油期价大幅上涨，但现货供给稳定，价格波动较大。
• 桐油：未提及具体数据，但作为油脂板块的一部分，其走势与整体市场相关联。

关键信息

现货价格分析

• 豆油：张家港地区四级豆油现货价格为8,390元/吨，环比上涨132元/吨，维持在近5年平均水平。
• 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货价格为9,740元/吨，环比上涨40元/吨，维持在近5年较高水平。
• 菜油：江苏地区四级菜油现货价格为9,100元/吨，环比下跌40元/吨，维持在近5年较低水平。

库存数据

• 豆油：截至2025年3月7日，全国豆油库存减少4.00万吨至103.100万吨。
• 棕榈油：截至2025年3月12日，全国棕榈油商业库存增加1.40万吨至39.80万吨。
• 进口大豆：截至2025年3月13日，港口进口大豆库存为7,533,420吨。

基差分析

• 豆油：张家港地区四级豆油基差为402元/吨，较上一交易日下跌52元/吨，维持在近5年平均水平。
• 棕榈油：广东地区24度棕榈油基差为634元/吨，较上一交易日下跌26元/吨，维持在近5年较高水平。
• 菜油：江苏地区菜油基差为-19元/吨，较上一交易日下跌67元/吨，维持在近5年较低水平。

其他数据

• 美国农业部报告：美国2024/25年度大豆单产、收割面积、产量和年末库存均与2月预估持平。全球大豆产量预估为4.2076亿吨，期末库存预估为12141万吨，较2月减少293万吨。
• 巴西大豆收割：巴西大豆收割进度加快，丰产预期实现，供给压力增加。
• 关税政策：中国对加拿大菜粕加征关税，但不包括油菜籽和菜油，引发菜油期价大幅上涨。

后市展望

国内三大油脂价格震荡整理的概率较大，主要受以下因素影响：

• 政策扰动：菜油受关税政策影响较大，期价波动明显。
• 供给压力：巴西大豆丰产预期增加，美豆价格震荡走弱，国内豆油库存高位，棕榈油库存虽低但需求疲软。
• 市场情绪：前期政策利好推动菜油上涨，但豆油和棕榈油受外围市场影响冲高回落，随后探底回升。

数据来源

• WIND资讯
• 博易大师
• 马来西亚棕榈油局（MPOB）

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