20241209-国投期货-甲醇_尿素周报_板块品种延续偏弱震荡_等待新的驱动_8页_1mb

甲醇/尿素周报总结

一、核心内容概述

本周甲醇与尿素市场均呈现偏弱震荡态势，缺乏明确的驱动因素。甲醇市场受内地供应充足及海外进口利润下降影响，整体走势以震荡为主；尿素市场则因需求端疲软和供应端逐步释放，价格持续回落但空间有限。两者均需等待新的市场信号以明确趋势。

二、甲醇市场分析

1. 行情回顾

• 上周甲醇市场偏弱运行，内地企业外采减少，港口库存小幅上升。
• 截至12月6日，太仓现货价格为2508元/吨，MA2501期货合约收盘价为2533元/吨。

2. 基本面情况

• 国内供应：西南地区气头装置产能利用率下滑，但西北装置恢复较多，国内开工率止跌回升。
• 需求端：内地两套MTO装置停车检修，天津渤化降负，导致烯烃端外采需求减少，企业库存小幅增加。
• 非烯烃需求：甲醛等传统下游开工预计因气温降低而减少，整体需求偏弱。
• 海外供应：伊朗装置大面积停车减产，海外产能利用率持续下降，进口预期回调，需警惕沿海装置负反馈。

3. 总结及建议

• 内地供应充足，下游采购维持刚需，库存预计低位运行。
• 进口供应或缩量，但下游存在负反馈风险。
• 市场整体呈现宽幅震荡走势，操作性不强，建议观望为主。

操作评级：☆☆☆（偏空，趋势性下跌驱动较弱，可操作性一般）

三、尿素市场分析

1. 行情回顾

• 上周尿素盘面大幅回落，现货行情稳中有跌，基差持续走强。
• 截至12月6日，山东地区市场价格为1785元/吨，UR2501期货合约收盘价为1739元/吨。

2. 基本面情况

• 需求端：东北地区采购已过半，但货源集中在贸易商手中，终端需求疲软。
• 复合肥企业：开工积极性提升，但库存高于同期，预计后续难有集中采购。
• 化肥冬储：总量较往年同期有所减少，需求端对尿素行情提振有限。
• 供应端：煤头装置开工率较高，气头装置减产逐步落地，12月中下旬日产预计回落至17-17.5万吨。

3. 总结及建议

• 供应端利好逐步兑现，需求端跟进缓慢。
• 市场持续下跌空间有限，同时上行空间也受限。
• 建议等待新的驱动因素出现，保持观望态度。

操作评级：☆☆☆（偏空，趋势性下跌驱动较弱，可操作性一般）

四、关键信息与数据

• 甲醇：
  • 内地开工率止跌回升，MTO开工下降至86.61%。
  • 港口库存小幅上升，基差偏弱震荡。
• 尿素：
  • 山东现货价格1785元/吨，期货价格1739元/吨。
  • 复合肥企业库存偏高，冬储需求减弱。
  • 煤头装置开工率偏高，气头装置减产逐步落地。

五、图表与数据来源说明

• 基差季节性图表：图2（甲醇）、图3（尿素）均加载失败。
• 利润季节性图表：图4-9（甲醇、尿素不同工艺利润）均加载失败。
• 基本面图表：图10-21（甲醇开工率、库存、采购量等）及图22-27（尿素相关数据）均加载失败。
• 数据来源：Wind、同花顺iFind、卓创、我的钢铁网等。

六、分析师信息

• 庞春艳：首席分析师，F3011557，联系方式：20011355
• 王雪忆：分析师，F03125010，联系方式：010-58747784，邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

七、免责声明

• 本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，使用后果自负。
• 未经许可，不得复制、转载或用于其他用途。