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国债期货早报总结

核心内容

2023年1月31日的国债期货早报对近期市场情况进行了全面回顾与分析，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个方面。报告旨在为投资者提供市场动态和操作建议。

市场回顾

基本面

• 多家银行调整了商业贷款利率，郑州首套房贷利率最低降至3.8%，天津部分银行下调至3.9%。
• 摩根大通策略师Kolanovic指出，美股年初上涨动能减弱，随着美国经济衰退风险增加，市场可能在未来数月进一步走低。

资金面

• 1月30日，中国人民银行开展了1730亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。
• 当日有740亿元14天期逆回购到期，公开市场实现净投放990亿元。
• 节后央行连续大额净投放，流动性保持宽松，对期债形成一定支撑。

基差

• TS主力基差为0.0932，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.2629，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.4804，现券升水期货，偏多。

库存

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体中性。

盘面

• TS、TF、T主力合约均在20日线下方运行，20日线向下，整体偏空。

主力持仓

• TS主力净多，多减。
• TF主力净多，多增。
• T主力净多，多增。

市场预期

• 1月MLF超额平价续作。
• 节后流动性保持宽松，但假期期间经济活动恢复较好，支持政策频出，宽信用不断加码，经济正重回复苏通道。
• 长期来看，期债向下趋势不变。
• 操作建议：空单持有。

期货合约行情

现券分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，数据来源为wind资讯，整理自大越期货。
• 中债国债到期收益率：图表显示国债到期收益率变化，数据来源为wind资讯，整理自大越期货。
• 国债期限利差：图表展示国债期限利差情况，数据来源为wind资讯，整理自大越期货。

基差分析

• T2303 CTD券基差：图表展示T2303合约CTD券基差，数据来源为wind资讯，整理自大越期货。
• TF2303 CTD券基差：图表展示TF2303合约CTD券基差，数据来源为wind资讯，整理自大越期货。
• TS2303 CTD券基差：图表展示TS2303合约CTD券基差，数据来源为wind资讯，整理自大越期货。

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