餐饮旅游行业央国企改革专题研究：社服行业国企改革，积极拥抱数字化，治理改革提效率-240314-东方证券-14页_934kb

餐饮旅游行业国企改革与数字化转型总结

一、数字化转型助力行业升级

国有企业正积极推进数字化转型。2020年9月，国务院国资委发布通知，系统指导国企数字化转型。免税零售商中国中免持续强化数字化能力，推出"中免会员小程序"，日活跃用户超30万，提供数字增值服务。同时，通过与银联合作，创新积分营销活动，提升客户体验。峨眉山景区打造"文旅行业云"和数字体验中心，引入5G、VR/AR等技术，开发数字文创产品。黄山推出信用游模式，实现门票、住宿等先游后付，提升游客服务体验。锦江酒店制定"1+3+4+N"数字化规划，推进智能仓储和全渠道运营。

二、公司治理改革提升运营效率

国有企业通过治理改革提升运营效率。中免对标国际领先企业，关键业绩指标超过旅游零售龙头Dufry。公司推行经理层任期制和契约化管理，2022年全员竞争上岗比例达57.4%，淘汰低绩效管理者。中免积极进行资源整合，收购日上系资产股权，控股中出服，增强免税牌照掌控力，并通过优化合同条款提升市场份额。

三、股权混改促进协同发展

地方国企通过混改引入战略投资者。天目湖引入国资成为实控人，整合旅游资源，推进酒店服务合作。三特索道引入武汉国资后，公司治理持续改善，财务费用率回落至正常水平。这些混改企业正逐步提升治理效率和经营业绩。

投资建议与重点公司

重点关注：

• 峨眉山A(000888)、黄山旅游(600054)：景区数字化转型领先企业
• 天目湖(603136)、三特索道(002159)：改革推进顺利的混改企业
• 中国中免(601888)：资源整合能力强、市值管理水平领先的免税龙头企业

风险提示

• 国企改革进度不及预期
• 数字化技术落地风险
• 重大公共卫生事件影响