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有色金属早报总结（2023年4月10日）

核心内容概览

本报告总结了2023年4月10日有色金属市场的主要动态，涵盖铜、铝、锡、镍等主要品种的价格走势、库存变化、供需关系及市场预期。同时，提供了当日的重要汇率利率数据和无风险套利监控信息，为投资者提供参考。

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主要观点

铜

• 价格走势：上周铜价震荡回落，伦铜收跌1.47%至8861美元/吨，沪铜主力收至68810元/吨。
• 库存变化：三大交易所库存转增0.2万吨，其中LME库存微增0.1万吨，COMEX库存增加0.2万吨，上海保税区库存环比减少0.1万吨。
• 现货市场：LME市场Cash/3M升水6.8美元/吨，国内上海地区现货基差走弱，周五报升水30元/吨。
• 废铜情况：国内精废价差小幅扩至2320元/吨，废铜替代优势小幅提高。
• 需求分析：精铜制杆企业开工率环比下滑3.7个百分点，中国需求预计有所回落，供需矛盾有望缓解；海外供应有增加预期，需求预期转弱。
• 市场预期：供需矛盾弱化叠加美国经济数据偏强对美联储货币政策的制约，铜价上方面临一定压力。
• 运行区间：沪铜主力参考运行区间为67000-69800元/吨。

铝

• 库存变化：SMM统计国内电解铝锭社会库存103.8万吨，较上周四库存下降5万吨，较本周一库存量下降2.8万吨；较2022年4月份历史同期库存下降3万吨。
• 基本面分析：中国PMI超预期好转，下游需求恢复迅速；四川、贵州等地电解铝企业复产带动供应端小幅修复。
• 市场预期：国内铝市基本面支撑良好，海外消费市场维持低迷，短期预计震荡走势。
• 运行区间：国内参考运行区间为18200-18800元/吨；海外参考运行区间为2250美元-2450美元。

锡

• 行业数据：1-2月份我国电子信息制造业生产规模同比小幅收缩，出口呈下降态势，企业效益下滑明显；微型计算机设备产量同比下降21.9%，移动通信手持机产量同比下降4.8%，智能手机产量同比下降14.1%。
• 市场预期：国内房地产及光伏需求旺盛支撑下游需求，短期内预计锡价震荡偏弱。
• 运行区间：参考运行区间为180000-210000元/吨；海外参考运行区间为23000美元-26000美元。

镍

• 价格走势：LME镍价格周跌2.33%，沪镍主力合约周涨2.95%。
• 库存变化：LME镍库存周减2346吨，Cash/3M维持高贴水；上期所库存降302吨，保税区库存环比持平。
• 进出口情况：镍板进口转为盈利，短期国内供需基本面边际回暖但持续性有待观察。
• 供需分析：印尼镍铁产量持续增长，国内供应维持平稳增长和过剩趋势；不锈钢需求改善，现货和期货主力合约价格低位反弹。
• 市场预期：短期关注国内产业链需求回升拐点和供应新产能投产放缓对原料价格的支撑；中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。
• 运行区间：沪镍主力合约震荡走势，参考运行区间为170000-190000元/吨。

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关键信息汇总

品种	价格走势	库存变化	市场预期	运行区间
铜	震荡回落	三大交易所库存转增	供需矛盾弱化，美联储政策制约	67000-69800元/吨
铝	震荡走势	社会库存下降	宏观情绪影响，基本面支撑良好	18200-18800元/吨
锡	震荡偏弱	库存未提及	下游需求支撑，海外消费低迷	180000-210000元/吨
镍	震荡走势	LME库存减少	基本面边际走强，需求改善有限	170000-190000元/吨

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重要数据表

2023年4月10日 无风险套利监控

套利组合	沪铜	沪锌	沪铝
近月-连一	(92)	(241)	(56)
连一-连二	(205)	(421)	(62)
连二-连三	(304)	(398)	(77)
近月-连二	(255)	(639)	(100)
连一-连三	(448)	(788)	(117)
近月-连三	(498)	(1007)	(155)

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汇率利率数据

• 美元兑人民币即期：6.8754
• USDCNY即期：6.8763
• 1个月美元LIBOR：4.9003
• 3个月美元LIBOR：5.1979

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