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甲醇早报总结（2025年7月24日）

• 报告概述: 本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析甲醇（MA2509）期货合约。作者从业资格证号F3048432，投资咨询证号Z0015557，联系方式0575-8522675。报告标识证企划【2012】1091号，仅供参考，不构成投资建议。

• 关键观点: 短期甲醇市场供需预期宽松，港口库存累积，价格呈现区间震荡。整体维持谨慎乐观，���无突出矛盾。

• 市场分析:

  • 基本面: 近期进口到货稳定，内地货源补充，港口库存较上周期增加2.84万吨至59.60万吨，叠加部分货量转向社会库，库存累积风险高。内地需求淡季，下游亏损，成本传导弱。西北装置检修（如兖矿榆林等）部分支撑供应，主多空博弈。基差为39（现货升水期货），偏多信号。
  • 盘面: 20日线向下，价格在均线上方，主力持仓净空，空头减仓，显示偏空压力。
  • 库存数据: 2025年7月17日华东和华南港口总库存59.60万吨，较累库；可流通货源增加。单体开工率全国平均74.90%，西北地区较高。
  • 预期: 甲醇价格预计本周震荡运行，在2400-2460元/吨区间。

• 利多因素:

  • 部分装置停车（如榆林凯越）。
  • 伊朗甲醇开工降低，港口库存低位。
  • 新装置投产（如荆门醋酸、新疆中和合众醋酸）。
  • 西北CTO工厂外采甲醇，增加产量支撑。

• 利空因素:

  • 前期装置恢复（如内蒙古东华）。
  • 下半月港口到船集中，预计供货增加。
  • 甲醛和MTBE需求进入淡季，开工走跌。
  • 煤制甲醇利润空间存在，积极出货，可能导致库存累积。
  • 出货不畅问题。

• 价格参考: 国内甲醇现货价格如江苏地区2417元/吨，进口成本2410元/吨附近，价差变化小。整体市场情绪谨慎，关注进口和检修动态。

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