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LLDPE期货研究报告摘要

发布日期：2025年7月24日

一、基本面向量跟踪

LLDPE期货L2509合约昨日收盘价7288元/吨，跌幅0.25%，成交量313,961吨，持仓量减少5767手。华北、华东、华南等地区现货市场价格多数上涨，成交表现弱于前一日。基差方面，09合约与01合约价差分别为-58与-48元/吨。

二、宏观与市场观点

短期国内商品情绪偏强，需关注8月贸易战超预期风险。在美国反通胀与国内反通缩背景下，LLDPE暂呈区间震荡走势。宏观因素导致市场情绪起伏，利多与利空因素交织，价格走势缺乏明确方向。

三、基本面分済

• 供应端：中国聚乙烯产能利用率78.68%，环比上升；三季度新增产能约160万吨，未来供应压力较大。当前装置检修较少，利用率持续高位。
• 需求端：下游处于淡季，终端订单偏弱，备货谨慎。棚膜、农膜等行业原料库存有所下降，但需求整体疲软。下游工厂买货意愿不强，仅有部分刚需领域提供支撑。

四、后市展望

LLDPE市场进入整体供需博弈阶段。供应压力增大与需求疲软相互叠加，库存虽同比偏低但逐渐累库。PE现货价格走势偏弱，基本面未见明显改善，后期趋势偏弱压力较大。整体来看，LLDPE短期内缺乏趋势性走势，建议投资者关注区间震荡行情，谨慎操作。

五、期货与现货差异

目前LLDPE期货价格与现货基差保持负值区间，期货贴水幅度较大，可能存在短期修复空间，但整体走势仍需谨慎看待。

总结评价：
LLDPE短期内维持区间震荡；供应承压但需求不振，基本面未明显改观；需关注宏观变化和库存数据拐点。