> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货甲醇周报总结 ## 核心内容概述 本周甲醇市场整体呈现震荡态势，主要受供需关系、成本支撑及下游需求影响。国内甲醇供应稳定，但需求端承压，港口库存预计下降，价格维持高位震荡。 --- ## 主要观点 - **供应端**： - 本周国内甲醇产量为204.12万吨，产能利用率90.77%，环比上升。 - 供应端维持高位，但进口量偏弱，港口库存下降预期较强。 - 国内甲醇开工率略有下降，春检期间装置负荷调整。 - 2026年甲醇新增产能约620.7万吨，产能增幅约5.8%，新产能多集中在华东、西北、华中地区，涉及煤制、生物制、绿氢等多种工艺。 - **需求端**： - 传统下游如甲醛、冰醋酸、二甲醚开工率上升，但甲醇制烯烃（MTO）开工率下降，利润持续亏损。 - 下游新增产能较多，预计甲醇需求将保持一定韧性。 - 甲醇制烯烃厂家采购量下降，终端接货力度有限。 - **成本端**： - 煤价持稳，国际供应偏紧，国内需求偏弱。 - 内蒙古煤制甲醇利润较高（541元/吨），进口利润亏损缩窄（-152元/吨），华东MTO利润亏损扩大（-562元/吨）。 - **库存情况**： - 国内甲醇样本企业库存为36.46万吨，环比下降0.84%。 - 港口库存为97.57万吨，环比上升1.62%，主要因国产货源补充强劲，抵消了出口预期带来的去库效应。 - **价格走势**： - 太仓现货价格为3255元/吨，基差为376元/吨。 - 5月合约PP-3MA价差为-288元/吨，显示甲醇价格偏弱。 - **操作建议**： - 单边及期权策略建议逢低偏多操作。 - 由于煤价、天然气、原油走势及MTO开工率变化存在不确定性，需警惕相关风险。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端数据 - **产量**：2023315吨（环比减少23180吨） - **产能利用率**：89.98%（环比上升1.13%） - **进口量**：样本到港量20.99万吨（外轮16.25万吨，内贸4.74万吨） - **新增产能**：2026年新增约620.7万吨，产能增幅5.8%。 ### 需求端数据 - **表观消费量**：1-3月累计2860万吨，同比增加7.2%。 - **MTO开工率**：85.69%，环比下降0.35%。 - **传统下游**：甲醛开工率下降，冰醋酸、氯化物、二甲醚开工率上升。 ### 产业链利润 - **进口利润**：-152元/吨 - **内蒙古煤制甲醇利润**：541元/吨 - **华东MTO利润**：-562元/吨 - **下游新增产能消耗**：预计963.8万吨，甲醇需求有支撑。 ### 库存情况 - **企业库存**：36.46万吨，环比下降0.84% - **港口库存**：97.57万吨，环比上升1.62% - **浮仓情况**：华东和华南地区浮仓库存均有所增加。 --- ## 价差与比价分析 - **国内价差**： - 太仓与内蒙价差、内蒙古与东营价差均反映运输成本与区域供需差异。 - **国际价差**： - 国际甲醇开工率降至46.9%，同比下降近30%。 - **相关品种比价**： - 甲醇/尿素、甲醇/液化气比价显示甲醇与能源类品种联动性较强。 --- ## 合约间价差 - **9-1价差**：显示远期合约价格相对较低，市场预期偏弱。 - **5-9价差**：反映短期价格承压，远期合约表现疲软。 - **1-5价差**：显示近月合约价格相对强势，市场存在支撑。 --- ## 风险提示 - 煤价、天然气、原油价格波动可能对成本端产生较大影响。 - MTO开工率变化及进口量波动可能影响甲醇需求。 - 价格走势受季节性因素、政策调控及新能源替代等多重影响。 --- ## 结论 甲醇市场在供需面保持相对平衡，但需求端承压明显，成本支撑减弱，价格或维持高位震荡。建议投资者关注煤价、天然气价格走势及MTO开工率变化，逢低偏多操作，同时注意市场风险。