> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会0407总结 ## 核心内容 本次开源晨会涵盖了宏观经济、投资策略、金融工程、行业公司等多个领域，重点分析了当前市场环境、行业动态及投资建议。 ## 主要观点 ### 宏观经济 - 美国3月非农就业数据超预期，显示劳动力市场回暖，但失业率仍低于预期。 - 中东局势对原油价格影响显著，可能对美国通胀形成支撑，影响美联储政策。 - 基准情形下，2026年美联储或有一次降息，时间点可能在4季度。 ### 投资策略 - 冲突“二阶导”出现，左侧布局机会显现。 - 建议关注成长型科技股，尤其是AI相关领域，如 $\Delta G$ 科技和高股息板块。 - 市场波动率指标OVX和VIX可用于判断地缘政治风险对市场的冲击。 ### 金融工程 - 2026年3月股票型基金投顾表现优于主动权益基金。 - 基金投顾调仓趋势为增配债券、A股、黄金，减配新兴市场、海外债券等。 - 高股息品种在2026年表现优于2025年，建议关注煤炭、保险、传媒、石化、交运。 ## 关键信息 ### 海外消费 - 3月离岛免税销售同比增长25%，清明假期客流延续景气。 - 香港商业地产交易额创新高，一季度电网投资额大幅增长。 - 时代天使加速出海，全球份额提升，建议关注其相关标的。 ### 海外科技 - ChatGPT用户增长放缓，但AI向生产力工具转化，tokens消耗持续增长。 - 美图公司发布股权激励计划，推动全球化和生产力双轮驱动，预计2026年高成长。 ### 传媒 - 国产视频模型维持强势，AI广告与漫剧商业化加速。 - 《异环》《王者荣耀世界》等游戏将在4月上线，开启新品周期。 - 建议关注腾讯控股、快手、汇量科技、阅文集团、网易云音乐等标的。 ### 食品饮料 - 茅台提价提振行业信心，白酒行业价盘企稳。 - 零食和调味品板块一季度有望高增长，推荐西麦食品、甘源食品、海天味业等。 - 东鹏饮料多品协同增长，发布回购计划，维持“增持”评级。 ### 电力设备与新能源 - 欧洲新能源车销量同比增长28%，其中PHEV增长显著。 - 德国、英国等国重启或延续电车补贴，推动新能源车市场增长。 - 建议关注锂电池、锂电材料、锂电结构件、电源电驱系统等细分领域。 ### 电子 - 国产算力发展加速，存储厂商业绩超预期。 - 苹果笔记本有望逆势增长，AI芯片需求提升。 - 建议关注北方华创、沪电股份、寒武纪等标的。 ### 化工 - 主要化工品库存下降，全球补库需求有望释放。 - 制冷剂Q2长协价格上涨，市场报价突破6万。 - 建议关注万华化学、华鲁恒升、巨化股份等化工龙头，以及氟化工、化纤、农化等细分领域。 ### 非银金融 - 券商1季报有望超预期，保险1季度NBV高增。 - 推荐华泰证券、中国太保、同花顺等标的。 ### 煤炭公用 - 动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧，建议关注周期与红利双逻辑。 - 推荐晋控煤业、兖矿能源、平煤股份、中国神华等。 ### 通信 - 谷歌链、豆包链、光纤市场迎来新变化。 - 全球光纤需求增长显著，推荐亨通光电、中天科技等。 ### 医药 - 创新药进入密集数据催化期，多项学术会议临近。 - 推荐药明康德、百利天恒、三生制药、科伦博泰等。 ### 商社 - 铜师傅港交所上市，打造文创壁垒，推荐其相关标的。 - 福瑞达短期业绩承压，但品牌优化有望迎来拐点。 ### 农林牧渔 - 清明备货难改供给宽松格局，仔猪亏损加深。 - 建议关注天马科技、嘉华股份等表现较好的个股。 ## 总结 本次晨会指出，尽管国际局势存在不确定性，但市场已出现左侧布局机会，建议关注成长型科技股、高股息板块及具备稳定盈利的行业龙头。同时，国内经济复苏、政策支持及行业创新推动多个板块出现积极变化，值得重点关注。