20260407-开源证券-开源晨会0407丨左侧布局机会已现曙光_国产算力发展加速_存储厂商业绩超预期_22页_2mb

开源晨会0407总结

核心内容

本次开源晨会涵盖了宏观经济、投资策略、金融工程、行业公司等多个领域，重点分析了当前市场环境、行业动态及投资建议。

主要观点

宏观经济

• 美国3月非农就业数据超预期，显示劳动力市场回暖，但失业率仍低于预期。
• 中东局势对原油价格影响显著，可能对美国通胀形成支撑，影响美联储政策。
• 基准情形下，2026年美联储或有一次降息，时间点可能在4季度。

投资策略

• 冲突“二阶导”出现，左侧布局机会显现。
• 建议关注成长型科技股，尤其是AI相关领域，如 $\Delta G$ 科技和高股息板块。
• 市场波动率指标OVX和VIX可用于判断地缘政治风险对市场的冲击。

金融工程

• 2026年3月股票型基金投顾表现优于主动权益基金。
• 基金投顾调仓趋势为增配债券、A股、黄金，减配新兴市场、海外债券等。
• 高股息品种在2026年表现优于2025年，建议关注煤炭、保险、传媒、石化、交运。

关键信息

海外消费

• 3月离岛免税销售同比增长25%，清明假期客流延续景气。
• 香港商业地产交易额创新高，一季度电网投资额大幅增长。
• 时代天使加速出海，全球份额提升，建议关注其相关标的。

海外科技

• ChatGPT用户增长放缓，但AI向生产力工具转化，tokens消耗持续增长。
• 美图公司发布股权激励计划，推动全球化和生产力双轮驱动，预计2026年高成长。

传媒

• 国产视频模型维持强势，AI广告与漫剧商业化加速。
• 《异环》《王者荣耀世界》等游戏将在4月上线，开启新品周期。
• 建议关注腾讯控股、快手、汇量科技、阅文集团、网易云音乐等标的。

食品饮料

• 茅台提价提振行业信心，白酒行业价盘企稳。
• 零食和调味品板块一季度有望高增长，推荐西麦食品、甘源食品、海天味业等。
• 东鹏饮料多品协同增长，发布回购计划，维持“增持”评级。

电力设备与新能源

• 欧洲新能源车销量同比增长28%，其中PHEV增长显著。
• 德国、英国等国重启或延续电车补贴，推动新能源车市场增长。
• 建议关注锂电池、锂电材料、锂电结构件、电源电驱系统等细分领域。

电子

• 国产算力发展加速，存储厂商业绩超预期。
• 苹果笔记本有望逆势增长，AI芯片需求提升。
• 建议关注北方华创、沪电股份、寒武纪等标的。

化工

• 主要化工品库存下降，全球补库需求有望释放。
• 制冷剂Q2长协价格上涨，市场报价突破6万。
• 建议关注万华化学、华鲁恒升、巨化股份等化工龙头，以及氟化工、化纤、农化等细分领域。

非银金融

• 券商1季报有望超预期，保险1季度NBV高增。
• 推荐华泰证券、中国太保、同花顺等标的。

煤炭公用

• 动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧，建议关注周期与红利双逻辑。
• 推荐晋控煤业、兖矿能源、平煤股份、中国神华等。

通信

• 谷歌链、豆包链、光纤市场迎来新变化。
• 全球光纤需求增长显著，推荐亨通光电、中天科技等。

医药

• 创新药进入密集数据催化期，多项学术会议临近。
• 推荐药明康德、百利天恒、三生制药、科伦博泰等。

商社

• 铜师傅港交所上市，打造文创壁垒，推荐其相关标的。
• 福瑞达短期业绩承压，但品牌优化有望迎来拐点。

农林牧渔

• 清明备货难改供给宽松格局，仔猪亏损加深。
• 建议关注天马科技、嘉华股份等表现较好的个股。

总结

本次晨会指出，尽管国际局势存在不确定性，但市场已出现左侧布局机会，建议关注成长型科技股、高股息板块及具备稳定盈利的行业龙头。同时，国内经济复苏、政策支持及行业创新推动多个板块出现积极变化，值得重点关注。