> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告为上海证券有限责任公司计算机行业周报，发布于2026年4月7日，由分析师章锋撰写。报告聚焦于计算机行业近期的市场表现、AI大模型发展动态及投资建议，分析了国内大模型的持续迭代、Token经济对算力需求的推动，以及国际大模型（如谷歌Gemma4、OpenAI融资与GPT-6）的最新进展。同时，报告也对行业面临的风险进行了提示。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现回顾 - **市场整体表现**：过去一周（3.30-4.03），上证综指下跌0.86%，创业板指下跌4.44%，沪深300指数下跌1.37%，计算机（申万）指数下跌3.39%，跑输上证综指2.54个百分点，跑赢创业板指1.04个百分点，跑输沪深300指数2.02个百分点，位列全行业第23名。 - **行业表现**：计算机行业指数表现弱于市场基准，但部分细分领域（如算力、AI应用）仍具备增长潜力。 ### 2. AI大模型发展动态 - **国内大模型进展**： - 阿里巴巴发布多款大模型，包括Qwen3.5-Omni（全模态原生大模型）、Wan2.7-Image（视觉能力突出）和Qwen3.6-Plus（编程与工具调用能力强）。 - 智谱发布GLM-5V-Turbo，具备视觉编程能力，能根据设计稿生成代码。 - 豆包大模型日均Token使用量突破120万亿，Kimi与MiniMax也表现出强劲的市场表现。 - **国际大模型动态**： - 谷歌推出Gemma4开源大模型，具备高级推理、智能体工作流、代码生成、视觉与音频处理等能力。 - OpenAI完成1220亿美元融资，刷新全球初创企业单轮融资纪录，其ChatGPT周活跃用户数升至9亿，付费订阅用户超5000万，企业级市场席位达900万。 ### 3. Token经济推动算力需求 - **Token调用量增长**：截至2026年3月，中国日均Token调用量已突破140万亿，两年内增长超千倍。 - **市场供需紧张**：尽管部分模型API调价上涨83%，但调用量仍增长400%，显示市场对算力的需求持续上升。 ## 关键信息 ### 1. 投资建议 - **算力相关企业**：建议关注寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、申菱环境、英维克、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。 - **AIDC相关企业**：建议关注东阳光、协创数据、科华数据、云赛智联、润建股份、润泽科技、数据港、杰创智能、大位科技等。 - **AI应用相关企业**：建议关注金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息、星环科技、普元信息等。 ### 2. 风险提示 - **下游景气度不及预期**：AI应用的市场接受度可能低于预期。 - **政策推进不及预期**：政府对AI行业的支持力度可能有限。 - **技术创新不及预期**：大模型技术突破可能不及预期。 - **行业竞争加剧**：随着AI发展，竞争将更加激烈。 ## 分析师声明 - 章锋具备证券投资咨询资格，报告基于合规信息，力求客观反映研究观点，不与任何推荐意见直接或间接相关。 - 投资决策应基于个人情况，投资者不应依赖分析师评级进行决策。 ## 投资评级说明 - 本报告采用相对评级体系，评级基于行业基本面及估值预期。 - 投资者应阅读完整报告，不以分析师意见取代个人分析。 ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。 - 报告信息来源于公开资料，公司不对其准确性、完整性或可靠性作任何保证。 - 报告内容仅作参考，不构成投资建议，投资需谨慎。 ## 总结 本报告指出，国内AI大模型持续迭代，Token经济正推动算力需求快速增长，同时国际大模型如Gemma4和GPT-6也展现出强劲发展势头。建议投资者关注算力、AIDC及AI应用相关企业，但需注意行业潜在风险，如下游景气度、政策推进、技术创新和竞争加剧等。