20231210-中原证券-周度策略_政策更进取_推升市场信心_17页_2mb

投资要点

• 对美出口增长：11月出口同比增速回升至0.5%，对美出口增速回升至73%，受美国消费需求强劲、贸易摩擦减少及人民币贬值等因素推动。
• 经济数据放缓：CPI同比下降0.5%，PPI同比下降3.0%，主要受能源价格回落影响；但高基数因素下，未来CPI与PPI回升概率较大。
• 政策定调：政治局会议强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，财政政策“适度加力、提质增效”，货币政策“灵活适度、精准有效”，积极楼市提振消费。
• 国际风险：美国11月非农就业超预期，降息预期推迟至明年5月，美联储或倾向鹰派政策。
• 配置建议：关注机器人、稀土、消费电子、芯片、证券等板块，市场可能在政策刺激下反弹。

政策与经济

• 财政货币政策：财政政策加速落地特别国债项目；货币政策视经济情况灵活调整，宽松概率较大。
• 需求侧刺激：强化消费与投资相互促进，稳定房地产、大宗商品等消费市场，提振内需。

风险提示

• 国内政策：不及预期风险。
• 国际市场：流动性冲击风险。

配置建议

ETFS基金组合

市场与情绪