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中央工作会议明确重点发展房屋长期租赁

核心内容

2017年12月召开的中央经济工作会议明确了2018年中国楼市的发展方向，重点强调了长期租赁市场的建设。会议提出要加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，推动住房租赁市场的发展，保护租赁利益相关方的合法权益，并支持专业化、机构化租赁企业发展。

主要观点

• 土地供应主体多元化：从单一政府供应转向政府、集体经济组织等多主体。
• 住房供给形式多样化：从商品房为主转向商品房、租赁房、共有产权房、集体用地租赁房等多品类。
• 政府责任增强：政府需承担更多住房保障责任，推动租赁住房政策落地。
• 政策导向明确：全国已有超过50个城市发布租赁新政策，超过10个城市开展租赁类土地出让，供应量超8万套。
• A股长租公寓主题值得关注：相关标的包括世联行、万科A、招商蛇口。

市场表现

• 上证综指本周上涨0.95%，收报于3266.14点。
• 地产板块本周上涨0.39%，表现优于大盘。
• 涨幅前列：新城控股（+9.69%）、保利地产（+7.65%）、阳光城（+7.55%）。
• 跌幅前列：沙河股份（-11.42%）、中国武夷（-9.94%）、世联行（-9.58%）。

估值情况

• 房地产板块市盈率（PE TTM）为15.5倍，位列28个行业中倒数第三，具有较高的安全边际。
• 通信、国防军工、计算机板块市盈率较高，分别为85.7倍、63.0倍、58.2倍。

关键指标

• 30大中城市商品房成交面积：本周为300.74万平方米，环比增加19.00万平方米。

  • 一线城市：成交面积54.17万平方米，环比增加9.51万平方米。
  • 二线城市：成交面积174.10万平方米，环比增加6.85万平方米。
  • 三线城市：成交面积72.47万平方米，环比增加2.64万平方米。

• 部分城市二手房成交情况：包括北京、深圳、杭州、南京、青岛、苏州、厦门、无锡、成都、扬州、大连、南宁等城市，成交套数与面积均有所波动。

• 2017年以来一线城市商品房成交情况：

  • 北京：累计成交面积30.45万平方米。
  • 上海：累计成交面积34.89万平方米。
  • 广州：累计成交面积21.04万平方米。
  • 深圳：累计成交面积10.41万平方米。

行业动态

1. 土地出让金额创历史新高：截至12月19日，全国11个城市土地出让金额超过1000亿元，其中北京以2731.15亿元位居第一。
2. 租赁住房政策推进：多地已启动租赁住房建设，如杭州计划在2018年3月底前完成4500套临时租赁住房的筹建，并在2020年底推出4万套房源。
3. 房企拿地热情持续：TOP100房企前11个月新增贷值达10.47万亿元，其中十强房企拿地货值超5.7万亿元，显示行业集中度提升。

公司动态

• 绿地控股：大股东上海格林兰投资企业增持1673万股，持股比例从28.99%提升至29.13%。
• 华夏幸福：中标郑州新密产业新城PPP项目和六安市集中示范园区产业新城项目。
• 珠江控股：与唐山曹妃甸农业发展集团签署战略合作协议，计划开展土地修复及农业产业项目。
• 城投控股：获得闵行区七宝镇地块，用于建设动迁安置房。
• 广宇发展：2017年1-11月累计销售面积227.46万平方米，销售金额226.02亿元。

风险提示

• 经济数据不及预期：可能对房地产行业整体表现造成影响。
• 房贷政策收紧：将抑制购房需求，影响房企业绩。
• 政策不确定性：房地产行业对政策敏感，未来政策走向可能带来市场波动。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四类。

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