2017中国军民融合白皮书_41页-1mb

2017年中国军民融合白皮书总结

核心内容

2017年中国军民融合战略进入实质性推进阶段，军民融合成为推动国防科技工业与国民经济体系深度融合的重要途径。国家通过一系列政策法规和专项行动计划，促进军工企业股份制改造、混合所有制改革、军工技术转化应用和民营企业参与军工体系。军民融合不仅有助于提升国防科技工业的创新能力，也为军工行业带来新的投资机会和发展空间。

主要观点

• 军民融合是国家现代化建设的重要组成部分，推动了国防与经济的协同发展。
• 混合所有制改革是军民融合的重要手段，有助于引入市场竞争机制，提高军工企业效率。
• 军工行业具有高投入、长周期、高回报的特点，适合长期投资。
• 民参军是当前军民融合的重点方向，但面临政策限制、信息不对称和市场门槛等问题。
• 军工信息化、人工智能等技术的发展将是未来军民融合的重要趋势。

关键信息

1. 国防与军工行业概述

• 中国国防预算2017年增长7%，达到约10211亿元，占GDP比例仍较低。
• 军工行业涵盖核工业、航空工业、航天工业、船舶工业、兵器工业和信息电子六大领域。
• 军工行业的发展不仅有助于国家安全，也带动了相关产业的技术进步和经济增长。

2. 军民融合政策与实施

• 2015年军民融合上升为国家战略，推动了民营企业参与军工体系。
• 国务院、中央军委及地方各级政府出台多项政策，包括《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》、《2017年军民融合专项行动计划》等。
• 军工混改是重要突破口，推动了军工企业资产证券化和多元化发展。

3. 军工行业投融资分析

• 2016年，军工行业融资规模达到近300亿元，主要集中在装备制造和电子信息领域。
• 投资机构在军工领域偏好早期项目，投资轮次主要为天使轮和A轮。
• 并购是军工企业扩大规模的重要方式，2012-2016年期间，约50家军工企业被并购。
• 退出方式主要为IPO上市和公开市场减持，回报率稳定在1.4-1.8之间。

4. 民参军投资模式分析

• 民营企业参与军工领域主要集中在外围设备和关键零部件制造。
• 民参军企业面临准入门槛高、技术壁垒强、市场信息不透明等问题。
• 通过与投资机构合作，民营企业可以借助其专业能力和资源拓展市场，实现军民融合的顺利推进。

5. 军民融合发展趋势

• 军工信息化将成为下一个融合重点，预计到2025年国防信息化开支将达到2513亿元。
• 人工智能在军工领域应用仍需时间，但未来将带来重大变革。
• 军民融合将进入快速发展阶段，预计三至五年后迎来融合高峰。

案例分析

4.1 鼎兴量子成功退出上海红生

• 鼎兴量子成立于2013年，管理多支基金，专注军工领域投资。
• 上海红生是一家专注于舰船通信设备和相关技术的公司，具有较强的技术能力和市场地位。
• 2017年鼎兴量子注资上海红生，持有13.79%股权，最终被泰豪科技以4.9亿元现金收购，实现成功退出。

4.2 丰年资本投资昌力科技实现共赢

• 丰年资本成立于2014年，是中国优秀的本土投资机构，专注军工领域。
• 昌力科技是江苏省首批获得《武器装备科研生产许可证》的民营企业之一，具有核心技术优势。
• 丰年资本于2015年参股昌力科技，目前持有近62%股份，帮助其优化管理、拓展市场，实现共赢。

总结

2017年中国军民融合行业正处于快速发展阶段，政策红利显著，投融资活跃，混合所有制改革推进迅速。尽管存在估值泡沫、投资周期长、信息不对称等问题，但随着技术进步和政策支持，军工行业将迎来新的发展机遇。未来三至五年将是军民融合发展的高峰时期，军工信息化和人工智能将成为重要方向。民营企业在军民融合中扮演着重要角色，其与投资机构的合作将有助于推动行业进步和市场拓展。