2019上半年中国股权投资市场回顾与展望-清科研究中心-93页_6mb

2019上半年中国股权投资市场总结

核心内容概览

2019年上半年，中国股权投资市场整体呈现募资与投资双降趋势，但部分细分领域如硬科技、医疗健康、IT等表现较为活跃。同时，企业并购和上市市场受到政策影响，呈现一定调整，但科创板的设立为部分行业带来积极影响。

主要观点

• 募资规模下降：2019上半年中国股权投资市场募资总额约为5,729.56亿元人民币，同比下降19.4%。其中，人民币基金募资约4,800亿元，外币基金约860亿元，人民币基金占比下降。
• 投资活跃度下降：投资案例数为3,592起，同比下降46.8%；投资金额为2,610.91亿元人民币，同比下降38.2%。早期投资市场尤为明显，5亿人民币以上募资案例仅占3.1%。
• 退出市场集中：IPO退出仍是主流方式，共发生471笔，占比超过18年同期的2倍。但平均回报倍数有所下降，市场整体退出回报有所减弱。
• 区域分布不均：投资主要集中在北上广深及江浙地区，其中江苏和浙江成为新兴投资热点，但西部地区也有显著表现。

关键信息

市场概况

• 募资情况：2019上半年中国股权投资市场募资总额为5,729.56亿元人民币，其中人民币基金募资约4,800亿元，外币基金约860亿元。
• 投资情况：总投资案例数为3,592起，总投资金额为2,610.91亿元人民币。投资集中在IT、互联网和医疗健康领域。
• 退出情况：退出案例数为831笔，其中IPO退出471笔，占56.7%。退出方式以股权转让为主，占比25%。

早期投资市场

• 募资情况：早期投资机构新募集32支基金，披露募集金额为32.63亿元，同比下降68.7%。其中，人民币基金募集29.47亿元，外币基金募集3.17亿元。
• 投资情况：发生605起早期投资案例，披露投资金额为52.59亿元，同比下降38.2%。平均单笔投资金额为1047.7万元，较2018年有所下降。
• 退出情况：发生49笔退出案例，其中IPO退出8笔，占比16.3%。退出集中化趋势明显，股权转让仍为主流退出方式。

创业投资市场

• 募资情况：新募集241支可投于中国大陆的基金，披露募集金额为893.27亿元人民币，同比下降49.6%。其中，人民币基金募集706.10亿元，外币基金募集187.18亿元。
• 投资情况：发生1,515起投资案例，披露投资金额为610.17亿元，同比下降50.6%。平均单笔投资金额为5,106.05万元。
• 退出情况：发生290笔退出交易，其中IPO退出170笔，占比58.6%。平均回报倍数为1.12，IRR为5.8%。

私募股权市场

• 募资情况：2019上半年PE募资总额为4,803.66亿元人民币，同比下降8.2%。其中，50亿以上基金募资约1,689.24亿元，占比35.2%。
• 投资情况：发生1,472起投资案例，总投资金额为1,948.14亿元人民币。平均单笔投资金额为1.82亿元，较去年同期下降。
• 退出情况：发生492笔退出交易，其中IPO退出293笔，占比59.6%。平均回报倍数为1.12，IRR为5.8%。

企业并购市场

• 并购情况：2019上半年共发生1,095起并购交易，交易金额合计924.60亿元人民币。其中，国内并购数量同比下降34.6%，跨境并购数量同比下降51.3%。
• 行业分布：生物技术/医疗健康行业被并购数量最多，清洁技术领域交易金额最大。IT企业被并购数量居首。
• 退出方式：并购退出案例数同比下降，但IPO退出数量上升。平均回报倍数为1.12，IRR为5.8%。

企业上市市场

• 上市情况：2019上半年中企境内外上市125家，同比上升16.8%；募资总规模达1,297.98亿元人民币，同比下降14%。
• 行业分布：金融、生物技术/医疗健康、机械制造、清洁技术、互联网等为上市主要行业，其中金融行业上市企业数量和融资额最高。
• 科创板影响：科创板设立后，6月上会企业数量大幅增加，过会率高达88.04%，其中31家为科创板企业。

LP市场

• LP募资情况：2019上半年中国LP市场募资总额为5,729.56亿元人民币，其中人民币基金占比下降，外币基金有所增长。

重要趋势与变化

• 监管影响：受《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》等政策影响，资金荒传导至股权投资市场，早期投资市场募资明显减少。
• 行业聚焦：硬科技类项目如IT、机械制造、光电设备、半导体等获得较多关注，医疗健康行业受益于政策支持。
• 地域分化：投资集中于北上广深及江浙地区，江苏超越浙江成为第四大投资区域。
• 退出方式变化：IPO退出为主流，但平均回报倍数有所下降，市场整体处于调整期。
• 科创板利好：科创板设立为部分企业提供了新的退出渠道，提升了市场信心。

清科观点

• 政策支持：科创板的设立为科技型企业和创新项目提供了更多机会，预计未来退出情况将有所改善。
• 市场调整：整体市场处于调整期，投资和退出均呈现收缩趋势，但部分行业和区域表现积极。
• 风险控制：早期投资市场退出案例中，企业回购比例上升，反映出风险控制策略的优化。

总结

2019年上半年中国股权投资市场整体呈现募资和投资双降，但部分领域如硬科技、医疗健康等表现亮眼。市场受到监管政策影响，资金紧张，投资活跃度下降。IPO退出仍是主流，但平均回报有所下滑。地域分布上，北上广深及江浙地区仍为投资热点，江苏超越浙江成为第四大投资区域。科创板的设立为市场带来一定利好，预计未来退出情况将有所好转。