20230212-华泰期货-EG周报_需求端提升缓慢_EG弱势震荡_9页_725kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了乙二醇（EG）市场的近期走势及影响因素，指出EG价格在需求端恢复缓慢、供应端减产预期以及库存变化等因素影响下，呈现弱势震荡态势。报告从基差、生产利润、开工率、进口利润、国际价差、下游聚酯需求及库存等方面进行了详细分析，并给出投资建议。

主要观点

1. 市场策略：建议投资者谨慎观望，主要因为聚酯行业恢复缓慢，导致EG需求端支撑不足。
2. EG走势预期：
   • 2月仍为累库预期，但3月累库幅度将快速收窄。
   • 浙石化预计月内减产至6成运行，对市场供应产生一定影响。
3. 基差情况：EG张家港基差为**-80元/吨**，较前一周上涨20元/吨。
4. 开工率变化：
   • 国内EG整体开工负荷为61.5%（环比下降0.9%）。
   • 煤制EG开工负荷为59.0%（环比上升2.8%）。
   • 非煤制EG开工负荷为61.5%（未提供具体变化）。
5. 海外装置动态：
   • 沙特Kayan装置预计中旬检修20天。
   • 沙特Yansab计划近期停车。
   • 科威特陶氏装置运行偏低。
   • 美国乐天、南亚装置顺利重启。
6. 下游聚酯需求：
   • 江浙织造负荷为64%（环比上升37%）。
   • 江浙加弹负荷为72%（环比上升44%）。
   • 聚酯负荷为78%（环比上升21.7%）。
   • POY、FDY、DTY库存天数分别上升1.9天、2天、1.3天。
   • 涤短工厂权益库存天数微降0.1天，涤短负荷为73.8%（环比上升4.9%）。
   • 瓶片工厂负荷为85.2%（环比持平）。
7. 库存变化：EG港口库存小幅下降，隆众EG华东港口库存为103.4万吨（环比下降3.8%）。

关键信息汇总

1. 市场策略

• 建议：谨慎观望。
• 原因：聚酯行业恢复缓慢，浙石化减产预期，EG库存变化有限。

2. EG基差结构

• 张家港基差：-80元/吨（+20元/吨）。
• 基差走势与主力合约走势及跨期关系可参考图1。

3. EG生产利润及开工率

• 煤制EG：开工负荷为59.0%（+2.8%），生产利润可参考图3。
• 原油制EG：开工负荷为61.5%（-0.9%），生产利润可参考图4。
• 煤头EG：开工负荷为59.0%，可参考图5。
• 非煤EG：开工负荷为61.5%，可参考图6。

4. EG进口利润与国际价差

• 进口利润：图7显示EG进口利润数据。
• 欧洲CIF-中国CFR价差：图8显示价差数据。
• 美国FOB-中国CFR价差：图9显示价差数据。

5. 下游聚酯情况

• 江浙织机负荷：64%（+37%）。
• 江浙加弹负荷：72%（+44%）。
• 聚酯负荷：78%（+21.7%）。
• 直纺长丝负荷：67.6%（+15.7%）。
• 涤纶长丝负荷：图15显示切片+直纺负荷数据。
• POY、FDY、DTY库存：分别增加至16.5天、22.5天、27.1天。
• 涤短权益库存：17.6天（-0.1天）。
• 涤短负荷：73.8%（+4.9%）。
• 瓶片负荷：85.2%（0变化）。

6. EG库存走势

• 华东港口库存：图22、23显示库存数据。
• 张家港库存：图24显示为103.4万吨。
• 太仓库存：图25显示为103.4万吨。
• 宁波库存：图26显示为103.4万吨。
• 江阴&常州库存：图27显示为103.4万吨。
• 上海&常熟库存：图28显示为103.4万吨。

风险提示

1. 原油价格波动：可能对EG成本及价格产生直接影响。
2. 煤价波动：煤制EG成本受煤价影响较大。
3. 下游需求恢复情况：聚酯行业复苏速度将影响EG需求及库存变化。

图表说明

• 图1：EG主力合约走势、基差及跨期关系。
• 图2：EG整体开工率。
• 图3：煤制EG生产利润。
• 图4：原油制EG生产利润。
• 图5：中国煤头EG开工率。
• 图6：中国非煤EG开工率。
• 图7：EG进口利润。
• 图8：欧洲CIF-中国CFR价差。
• 图9：美国FOB-中国CFR价差。
• 图10：江浙织机负荷。
• 图11：江浙加弹负荷。
• 图12：POY生产利润。
• 图13：聚酯开工率。
• 图14：直纺长丝负荷。
• 图15：涤纶长丝负荷。
• 图16：POY库存天数。
• 图17：FDY库存天数。
• 图18：DTY库存天数。
• 图19：直纺涤短权益库存。
• 图20：直纺涤短负荷。
• 图21：瓶片负荷。
• 图22-28：EG华东及各港口库存数据。

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