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2026年02月01日宏观周报总结

一、国内宏观政策：走好中国特色金融发展之路，建设金融强国

1.1 经济增长

• 2026年宏观政策重点放在做强国内大循环，全方位扩大国内需求。
• 优化“两新”政策的支持范围和补贴标准，研究扩大内需战略实施方案和城乡居民增收计划。
• 习近平总书记提出，金融强国需具备强大的经济实力、科技实力和综合国力，以及关键核心金融要素。

1.2 基建与产业政策

• 2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达，带动总投资超过4600亿元。
• 支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循环利用等领域。
• 国资央企将推进“AI+”专项行动，聚焦具身智能、能源电力等重点领域，探索组建“AI+”产业共同体。

1.3 货币政策

• 央行行长潘功胜强调，将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕。
• 降准降息仍有空间，加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场监督管理。
• 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，继续支持资本市场稳定发展。

1.4 财政政策

• 财政部等部门发布财政金融协同促内需一揽子政策，设立5000亿元民间投资专项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微企业贷款。
• 首次实施中小微企业贷款贴息政策，覆盖14个重点产业链及上下游产业、生产性服务业领域、农林牧渔相关领域。
• 提前下拨2026年中央财政困难群众救助补助资金1410亿元，实施“小额快救”机制。

1.5 地产政策

• 商业用房最低首付比例下调至不低于30%。
• 中国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各省级派出机构可根据辖区城市政府调控要求，自主确定最低首付比例下限。
• 住建部推进现房销售制，实现“所见即所得”。

1.6 消费政策

• 商务部召开全国市场运行和消费促进工作会议，提出“政策+活动”双轮驱动，深入实施提振消费专项行动。
• 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，明确交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费等重点服务消费领域。

1.7 金融监管

• 期货交易所出台多项交易规定调整，包括下调交易限额、上调保证金比例、调整涨跌停板幅度等，以稳定商品期货市场。
• 证监会拟修改《上市公司证券发行注册管理办法》，明确战略投资者类型，认购股份不低于5%。

1.8 贸易相关

• 中美双方释放新一轮经贸谈判信号，美方表示在4月前有机会开启谈判，中方表示愿用好磋商机制，管控分歧、推进合作。
• 习近平会见英国首相斯塔默，中英达成多项经贸合作成果，包括成立金融工作组、考虑对英公民单方面免签等。

二、海外宏观政策：特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席

• 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，暂停降息，符合市场预期。
• 日央行维持基准利率在0.75%不变，上调2026财年经济增长及通胀预期。
• 特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，需参议院批准。沃什近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场。
• 美国政府因资金耗尽陷入“部分停摆”，众议院议员尚未返回，需审议支出法案。

三、风险提示

• 国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。

四、附录：相关数据与政策

表1：研究制定出台扩大内需战略实施方案

• 时间：01.20
• 机构/领导：国家发改委
• 主题：2026年宏观政策
• 内容：优化“两新”政策，研究扩大内需战略实施方案，城乡居民增收计划等。

表2：国资央企将更大力度推进“AI+”专项行动

• 时间：01.18
• 机构/领导：北京穿越者载人航天科技有限公司
• 主题：商业航天首个载人飞船试验舱完成验证
• 内容：试验舱完成着陆缓冲系统验证，成为全球第三家研发并验证载人飞船着陆缓冲技术的商业航天企业。

表3：灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具

• 时间：01.22
• 机构/领导：央行行长潘功胜
• 主题：2026年货币政策
• 内容：保持流动性充裕，加强市场监督管理，建立向非银机构提供流动性的机制性安排。

表4：2026年支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”

• 时间：01.20
• 机构/领导：财政部等多部门
• 主题：财政政策
• 内容：设立民间投资专项担保计划，提前下拨救助补助资金。

表5：延续实施公共租赁住房税收优惠政策

• 时间：01.17
• 机构/领导：中国人民银行、国家金融监督管理总局
• 主题：商业用房购房贷款最低首付款比例调整
• 内容：商业用房最低首付比例调整为不低于30%。

表6：聚焦交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费等领域

• 时间：01.23
• 机构/领导：商务部
• 主题：全国市场运行和消费促进工作会议
• 内容：提出“政策+活动”双轮驱动，提振消费专项行动。

表7：要全力巩固资本市场稳中向好势头

• 时间：01.20
• 机构/领导：上海
• 主题：提升有色金属大宗商品能级
• 内容：支持现货交易场所资金清结算，推动对外开放品种。

表8：发展中英长期稳定的全面战略伙伴关系

• 时间：01.29
• 机构/领导：国家主席习近平
• 主题：中英经贸合作
• 内容：成立金融工作组、考虑对英公民单方面免签、降低威士忌进口关税等。

表9：日央行、美联储均维持基准利率不变

• 时间：01.23
• 机构/领导：日本央行
• 主题：货币政策
• 内容：上调2026财年经济增长及通胀预期。

表10：1月最后一周海外股指涨跌分化

• 数据来源：Wind、开源证券研究所
• 涨跌幅：标普500上涨0.34%，纳斯达克下跌0.17%，道琼斯下跌0.42%，德国DAX下跌1.45%，英国富时100上涨0.79%，法国CAC40下跌0.20%，韩国综合指数上涨4.70%，日经225下跌0.97%。

表11：1月最后一周国际大宗商品价格波动加剧

• 数据来源：Wind、开源证券研究所
• 布伦特原油上涨7.30%，WTI原油上涨6.78%，NYMEX天然气下跌17.50%，LME铜上涨5.84%，LME铝下跌2.05%，COMEX黄金下跌1.14%。