20191127-西南证券-计算机行业2020年投资策略：继往开来，坚定中国特色科技强国之路_58页_6mb

计算机行业2020年投资策略总结

核心内容

2019年计算机板块表现亮眼，涨幅达44.5%，跑赢上证综指、沪深300及创业板指。板块营收和净利润均实现增长，分别为6205亿元（+9%）和420.8亿元（+24%），基本面向好。板块估值处于历史均值附近，风险可控。基金持仓仍为超配，资金集中在龙头标的。

主要观点

• 科技强国战略：中兴和华为事件凸显我国科技短板，国家通过政策引导和制度优势推动科技发展。
• “安全底座→技术中层→行业应用”框架：这是分析科技产业发展的核心逻辑，强调安全可控为基，技术为支撑，行业应用为落脚点。
• 政策驱动：政策是科技产业发展的重要抓手，尤其在信息安全、云计算、区块链和人工智能等领域，政策推动产业快速发展。
• 行业应用多样化：金融科技、智慧医疗、智能网联汽车等细分行业应用前景广阔，将推动计算机行业持续增长。

关键信息

安全可控

• 信息安全产业受益于政策驱动和企业安全需求，市场空间逐步扩大。
• 自主可控是国家安全的重要保障，市场预计2025年将达到1.3万亿元。
• 重点推荐：中新赛克、中国长城、启明星辰、绿盟信息等；建议关注：中国软件、中孚信息等。

云计算

• 云计算是IT架构变革的重要趋势，市场规模快速增长。
• 我国公有云市场增长迅猛，2018年市场规模达437亿元，增速达65%。
• 重点推荐：深信服、用友网络、金蝶国际、顺网科技等；建议关注：浪潮信息、博思软件等。

区块链

• 区块链作为数字经济新动能，政策支持力度大。
• 2019年中国区块链市场支出预计达14.2亿美元，年均复合增长率76%。
• 重点推荐：恒生电子、同花顺、卫宁健康、四维图新等；建议关注：科大讯飞等。

人工智能

• 人工智能是数据时代的技术引擎，深度学习推动产业浪潮。
• 2019年国内人工智能市场规模预计为760亿元，2020年将达1280亿元，年均复合增长率71%。
• 重点推荐：用友网络、深信服、金蝶国际、顺网科技等；建议关注：浪潮信息、博思软件等。

金融科技

• 金融科技市场空间广阔，2019年营收达1.4万亿元，预计2020年增长40%。
• 理财子公司和三大股指扩容带来IT需求升级。
• 重点推荐：恒生电子、同花顺、卫宁健康、四维图新等。

智慧医疗

• 医疗信息化进入第二阶段，政策推动行业发展。
• 2020年医疗IT市场规模预计达430亿元，年复合增长率11%。
• 重点推荐：卫宁健康、四维图新等。

智能网联汽车

• 智能网联汽车是5G时代的重要应用场景，包含智能化和网联化两个方向。
• 车联网市场预计2020年实现975亿元，同比增长70%。
• 重点推荐：四维图新、华阳、路畅、德赛西威、索菱股份等；建议关注：斑马智能、思必驰、中科创达等。

风险提示

• 政策不及预期
• 研发进展不畅
• 下游需求放缓
• 商誉减值风险
• 市场系统性风险