20250206-大越期货-棉花早报_31页_2mb

棉花早报总结

基本面分析

报告指出，美国对中国商品加征10%关税带来明显利空影响。USDA 1月报告偏空，ICAC 1月报告预测环比变化不大，整体中性。海关数据显示，12月纺织品服装出口同比增长114%，但棉花进口减少487%，棉纱进口减少11%。农业农村部预计24/25年度棉花产量616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨，库存高位，为期货行情提供支撑，但整体基本面偏空。

价格与基差情况

现货3128b品种全国均价14752元，基差1107，升水期货合约，显示现货需求相对强劲，利好市场表现。棉花价格位于20日均线上方，短期技术面偏多。

持仓与市场预期

主力期货合约持仓偏空，净持仓空头减少，趋势不够明确。节后预计棉花小幅低开微跌，此前市场已提前消化美国关税预期，价格创新低可能性较低。短期05合约可能在13500-13800区间震荡。

关键因素

利多因素：价格接近历史低位，提供支撑；利空因素：美国关税增加，纺织品出口受压。

总体来看，棉花市场多空交织，基本面偏空但基差和盘面短期偏强，预计震荡为主，投资者需谨慎操作。