20180527-广发证券-一周_主题说_2018年5月第4期_自贸区改革创新再升级_12页_1mb

自贸区改革创新再升级总结

核心内容

2018年5月24日，国务院发布《进一步深化中国（广东）、（天津）、（福建）自由贸易试验区改革开放方案》，标志着粤津闽自贸区进入新阶段改革。此次改革聚焦开放创新，分别围绕粤港澳大湾区合作、科技创新制度创新、两岸经济合作与产业融合展开。

主要观点

1. 自贸区改革新方案发布，聚焦开放创新

• 广东：依托粤港澳大湾区，打造“合作示范区”，目标包括建设开放型经济新体制、发展科技金融、构建全球供应链核心枢纽等。
• 天津：加强科创领域制度创新，重点在先进制造业和金融服务业开放，推动人工智能制造、基因诊断等新兴产业发展。
• 福建：利用临近台湾的地理优势，深化两岸经济合作，推动集成电路、光学仪器等先进制造业及现代服务业对台合作。

2. 自贸区改革推广进程与成效

• 我国自贸区战略已形成“1+3+7”网络格局，即上海自贸区为核心，广东、天津、福建为首批，之后扩展至7个新自贸区。
• 自2014年以来，已复制推广153项改革经验，覆盖服务业开放、投资管理、贸易便利化等多个领域。
• 粤津闽自贸区在制度创新方面取得显著成果，广东有385项成果，天津创造了全市12%的GDP，福建推出310项创新举措。

3. 当前推进自贸区改革的原因

• 为新批自贸区提供经验：复制推广30项改革试点经验，为后续自贸区设立奠定基础。
• 探索建设自贸港：海南自贸区（港）建设已启动，自贸区改革将为自贸港制度设计提供先行经验。
• 推动区域战略融合：助力粤港澳大湾区、京津冀一体化、“一带一路”等国家战略实施。

4. 投资策略建议

• 广东自贸区：重点关注交运、港口、地产、金融等领域，相关标的包括招商蛇口、粤高速A、白云机场、珠海港等。
• 海南自贸区：聚焦基建、旅游+、环保等产业，相关标的包括海峡股份、海南高速、海南瑞泽等。

关键信息

• 自贸区改革是推动我国对外开放的重要抓手，尤其在制度创新方面成效显著。
• 粤津闽自贸区改革方案分别突出各自区域优势，推动经济高质量发展。
• 海南自贸区建设已被提升至国家战略层面，配套政策加速落地。
• 投资者可关注与自贸区建设相关的重点行业及上市公司。

风险提示

• 宏观经济不确定性：可能影响自贸区改革推进及投资回报。
• A股风险偏好下降：整体估值系统性下行可能影响市场表现。
• 行业景气度不达预期：部分相关行业可能面临增长压力。
• 上市公司盈利不达预期：投资标的的实际表现可能低于预期。

一周主题动态跟踪

2.1 政策跟踪

• 国务院在17个地区深化服务贸易创新发展试点，聚焦电信、旅游、金融等领域。
• 发布粤津闽自贸区改革方案，推动制度创新和开放水平提升。

2.2 产业前沿

• 中国国际大数据产业博览会开幕，强调大数据创新应用。
• 百度与力帆合作启动无人驾驶共享汽车商业化应用，实现一键约车、一键还车。

2.3 技术革新

• 阳江核电站5号机组首次并网发电，是国内首个三代核电自主品牌机组。
• 新型磁浮列车工程样车运行试验成功，标志着我国掌握中速磁浮关键技术。
• 北京副中心建成世界超一流智能配电网，具备快速故障恢复能力。
• 菜鸟发布“菜鸟小盒”，推动新零售“最后一公里”基础设施建设。
• 中科院首次通过人工智能设计出工业菌株，应用于生物催化反应。

一张表读懂近期主题事件

投资建议

• 关注重点行业与标的：交运、港口、地产、金融、旅游、环保等。
• 相关上市公司：招商蛇口、粤高速A、白云机场、珠海港、海峡股份、海南高速、海南瑞泽等。

联系方式

• 分析师：戴康、郑恺、曹柳龙、俞一奇、陈伟斌、倪赓
• 邮箱：daikang@gf.com.cn、nigeng@gf.com.cn
• 电话：021-60750651

图表索引

• 图1：我国自贸区建设形成“1+3+7”新格局
• 表1：粤津闽自贸区改革新方案核心要点
• 表2：自由贸易试验区成功案例一览
• 表3：自由贸易试验区30项第四批改革试点经验
• 表4：自贸区主题重点主线及相关个股
• 表5：一周政策跟踪
• 表6：一周产业事件跟踪
• 表7：一周技术动态跟踪
• 表8：一张表读懂近期主题事件

投资评级说明

• 买入：预期股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期股价相对大盘变动介于-10%～+10%
• 卖出：预期股价表现弱于大盘10%以上

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