20250828-民银国际-海外宏观周报（香港市场观察·第1期）_港元HIBOR快速走升_港股横向盘整_9页_1mb

港元HIBOR反弹与港元汇率上升

港元HIBOR自5月以来低位徘徊结束，8月以来出现反弹，截至8月28日隔夜HIBOR接近4%，重回4月份高点。港元与美元利差大幅收窄，与人民币利差转为正。同时，港元对美元汇率已脱离7.85的弱方兑换保证线，升至7.786水平。

港股市场震荡与行业分化

港股近一个月整体震荡，恒生指数累计下跌1.41%，恒生科技指数微涨0.59%。一级行业中，恒生综合原材料指数表现最佳，上涨16.3%；其他表现较好的行业包括科技咨询、工业、必选消费和医疗保健。而地产建筑业、金融业和整体企业则出现下跌。

市盈率小幅上升与股息率下降

8月27日，恒生指数平均市盈率为11.52倍，较一个月前上升，达近十年60.6%分位；市净率维持1.20倍，占近十年79.9%分位；股息率小幅下降至3.07%，处近十年21.0%分位。

南向资金大幅流入

南向资金2025年1-7月净流入达6842亿元，同比上升110%。8月净流入1109亿元，同比（少一个交易日）增长189%。今年以来南向通净流入9192亿元，已创年度新高，是2024年全年数据的123%。南向资金主要流向医疗保健、可选消费等行业，占港股市场比例较高。

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