20231102-国海证券-云图控股-002539.SZ-2023年三季报点评_Q3业绩环比修复_补齐磷矿石及合成氨配套_8页_802kb

总结内容：

• 业绩表现：

  • 2023前三季度营收16146亿元，同比增长78.4%，但净利润-715亿元，同比下降448.4%，环比修复显著。
  • Q3营收5394亿元，增长406.8%，环比增长628%；利润203亿元，环比增长291.7%。

• 市场与产品价格：

  • Q3复合肥、磷铵等产品价格环比上涨，黄磷价格激增，公司盈利修复。
  • 投资者预期四季度价格上涨将促进量利修复。

• 资源布局：

  • 公司磷矿石和黄磷供应链持续增强，推动产业链一体化。
  • 应城70万吨合成氨配套项目动工，产业链协同增强。

• 盈利预测：

  • 预计2023-2025年净利润93.4亿、115.5亿、142.9亿，每股收益分别为0.77元、0.96元、1.18元。
  • 当前PE为11-7倍，维持“买入”评级。