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所长早读总结 - 2022年6月24日

核心内容概述

本报告分析了全球及国内市场的主要大宗商品走势，指出当前全球通胀持续高位，市场对经济衰退和货币政策收紧的预期升温，导致大类资产震荡走弱。同时，对多个品种进行了详细分析，提出了相应的投资建议。

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主要观点与关键信息

全球通胀与市场预期

• 全球高通胀持续：以G7为代表的国家普遍面临高通胀问题，日本CPI同比上涨2.5%，英国CPI同比上涨9.1%，均为历史高位。
• 经济衰退风险上升：高通胀引发市场对经济衰退的担忧，美联储持续加息，但经济数据疲软。
• 市场情绪承压：由于通胀和经济衰退预期，市场情绪偏弱，大类资产震荡走弱。

品种分析

国债期货

• 关注指数：★★★★
• 市场现状：短期面临基本面爬坡、政策面宽财政与宽信用预期，以及债券供给集中释放等压制。
• 操作建议：需建立底线思维，等待政策落地；若收益率曲线陡峭化，可考虑做平曲线。

期指

• 关注指数：★★★★
• 市场现状：反弹后多头情绪疲软，对利空敏感。
• 操作建议：回调后逢低做多，注意止盈止损。

锡

• 关注指数：★★★★
• 市场现状：国内供应缩量预期未兑现，库存和现货仍偏弱，价格持续下跌。
• 操作建议：等待库存和现货转好信号，否则将继续弱势。

豆粕

• 关注指数：★★★
• 市场现状：短线观望，等待6月底USDA面积报告。
• 操作建议：若报告未超预期，豆粕可能仍处于下降趋势，可考虑反弹抛空。

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品种走势分析

黄金

• 趋势强度：0
• 基本面：受美联储紧缩政策和经济衰退预期影响，跌幅较小。
• 操作建议：短周期波动反复，操作方向不明确，但经济周期向滞胀-衰退方向运行，黄金多配有确定性。

白银

• 趋势强度：0
• 基本面：受紧缩-衰退双重利空影响，大幅下跌。
• 操作建议：短期承压，需关注宏观和产业数据变化。

铜

• 趋势强度：-2
• 基本面：美国制造业PMI跌至两年新低，需求恶化，库存减少。
• 操作建议：市场情绪悲观，铜价可能继续下跌，需关注基本面和宏观政策。

铝

• 趋势强度：-1
• 基本面：国内库存减少，但现货支撑弱化。
• 操作建议：铝价可能进一步下跌，需关注经济周期和库存变化。

锌

• 趋势强度：0
• 基本面：供应忧虑仍在，但终端需求疲软。
• 操作建议：短期承压，但基本面支撑较强，可能反弹。

铅

• 趋势强度：0
• 基本面：供需双弱，但部分炼厂检修限制了下方空间。
• 操作建议：多空交织，低位震荡，需关注供需变化。

镍

• 趋势强度：-1
• 基本面：基本面弱势，进口利润高，但需求疲软。
• 操作建议：关注基本面和政策，短期承压，中期震荡。

不锈钢

• 趋势强度：0
• 基本面：库存高位，成本支撑减弱。
• 操作建议：多空博弈，短期震荡，需关注钢厂减产和需求变化。

锡

• 趋势强度：0
• 基本面：供应端减产预期未兑现，终端需求疲软，库存持续累库。
• 操作建议：短期承压，需等待库存和现货转好信号。

铁矿石

• 趋势强度：0
• 基本面：钢厂复产快，外矿发运恢复慢，供需紧平衡。
• 操作建议：短线反弹，但后期可能面临边际转弱，需谨慎对待。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：0
• 基本面：表需改善，但库存压力仍存。
• 操作建议：低位反复，需关注成交改善情况。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：0
• 基本面：终端需求疲软，钢厂减产。
• 操作建议：低位震荡，关注供需反馈。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0
• 基本面：焦炭二轮提降开启，焦煤需求持续走弱。
• 操作建议：盘面震荡反复，需关注市场供需变化。

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其他关键信息

• 宏观政策：总书记强调加大宏观政策调节力度，市场预期持续高位。
• 市场情绪：整体偏弱，多空博弈加剧，投资者需谨慎操作。
• 行业动态：
  • 美国制造业PMI创两年新低，显示经济疲软。
  • 欧洲天然气、电力价格回升，影响炼厂成本。
  • 国内部分冶炼厂减产，影响供应端。
  • 印尼中间品投产，影响国内镍价。
  • 汽配板块提振，对橡胶价格有支撑。

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总结

整体市场受高通胀与经济衰退预期影响，情绪偏弱，多品种承压。操作上需关注基本面变化与宏观政策动向，短线反弹机会存在，但需警惕进一步下跌风险。投资者应保持谨慎，适时调整仓位，关注市场信号与供需动态。