20221018-国泰期货-所长早读_71页_3mb
报告摘要
所长早读总结 - 2022年10月18日
核心内容概述
2022年10月18日，国泰君安期货发布的早读报告指出，市场整体风险偏好出现短期回摆，但中期趋势仍未改变。美元指数短期回调，非美货币涨超1%，美股财报季表现超预期，推动银行股和科技股反弹。英国财政政策调整引发市场波动，英国资产集体上涨，欧美国债收益率下行，市场情绪有所改善。然而，全球资产仍处于中期弱势格局，当前反弹更多是短期交易欧洲政策变化的体现。
原油价格反弹无力，欧洲天然气价格持续下跌，显示能源市场承压。报告重点分析了多个大宗商品的走势，并给出了相应的操作建议。
主要观点
市场风险偏好
- 短期市场风险偏好出现回摆，但中期趋势未变。
- 美元指数回调，非美货币上涨，推动股市反弹。
- 英国政策调整带来市场情绪改善，但全球资产仍处于中期弱势。
焦煤焦炭
- 品种：焦煤、焦炭
- 关注指数：★★★★（焦煤）、★★★（焦炭）
- 成材弱势压制铁水上行空间，煤焦跟随成材走势偏弱。
- 焦煤供应扰动情绪有所分化，但整体弱于去年水平，叠加下游需求受阻，价格存在回落可能。
- 焦炭需求顶部已确定，需求端松动将影响原料价格。
- 建议空单持有者轻仓操作，关注现货价格支撑。
生猪
- 品种：生猪
- 关注指数：★★★
- 现货价格止跌反弹，屠宰二次报涨，11月或有较大涨幅。
- 集团企业前期保供导致出栏量增加，10月下旬至11月上旬或出现标猪断档及需求上升。
- 建议关注3月合约逢低做多，注意止盈止损。
- 短期支撑位：23000元/吨，压力位：25000元/吨。
关键信息汇总
基本面跟踪
| 品种 | 期货收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 黄金 | 390.28 | -0.55% | 390.20 | -0.14% | 79,885 | 143,075 | -4,479 |
| 白银 | 4369 | -1.75% | 4393.00 | 0.30% | 703,424 | 453,494 | +7,319 |
| 铜 | 63,080 | -0.97% | 62710 | -0.59% | 107,335 | 163,256 | -8,747 |
| 铝 | 18435 | -0.39% | 18300 | -1.35% | 237,555 | 141,334 | -19,203 |
| 锌 | 24,625 | -1.38% | 24,480 | -0.59% | 164,977 | 116,613 | -7,887 |
| 铅 | 15,310 | -0.36% | 15,340 | +0.20% | 38,498 | 58,897 | -2,255 |
| 镍 | 181,810 | -0.26% | - | - | 685,006 | 767,572 | +27,511 |
| 不锈钢 | 17,200 | -0.25% | - | - | 685,006 | 767,572 | +27,511 |
| 锡 | 173,530 | -1.76% | 169,330 | -0.79% | 42,417 | 28,590 | -5,251 |
| 铁矿石 | 686.5 | -2.00% | - | - | 685,006 | 767,572 | +27,511 |
| 螺纹钢 | 3,675 | -1.71% | - | - | 1,989,759 | 1,740,712 | +107,182 |
| 热轧卷板 | 3,830 | -1.71% | - | - | 558,553 | 872,297 | +43,190 |
| 硅铁 | 8098 | -182 | - | - | 95,813 | 106,787 | - |
| 锰硅 | 7246 | -52 | - | - | 138,566 | 152,148 | - |
市场动态
- 英国新财长撤销减税措施，能源补贴缩水，引发市场波动。
- 英国央行启动400亿英镑能源市场融资计划。
- 美国9月CPI同比上涨8.2%，核心CPI上涨6.6%，加息预期增强。
- 中国央行等额续作MLF，利率不变。
- 智利铜矿运输转向其他方式，部分铜矿关闭，影响供应。
- 欧洲天然气价格连续下跌，原油价格反弹无力。
产业链数据
| 品种 | 现货价格 | 较前日变动 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 沪金 | 390.28 | -0.55% | 元 |
| 沪银 | 4369 | -1.75% | 元 |
| 沪铜 | 63,080 | -0.97% | 元 |
| 沪铝 | 18435 | -0.39% | 元 |
| 沪锌 | 24,625 | -1.38% | 元 |
| 沪铅 | 15,310 | -0.36% | 元 |
| 沪镍 | 181,810 | -0.26% | 元 |
| 沪锡 | 173,530 | -1.76% | 元 |
| 铁矿石 | 686.5 | -2.00% | 元/吨 |
| 螺纹钢 | 3930 | -1.5% | 元/吨 |
| 热轧卷板 | 3830 | -1.71% | 元/吨 |
| 硅铁 | 8200 | - | 元/吨 |
| 锰硅 | 7230 | -20.0 | 元/吨 |
操作建议
| 品种 | 操作建议 |
|---|---|
| 焦煤 | 空单持有者轻仓操作，关注现货支撑 |
| 生猪 | 3月合约逢低做多，关注11月上涨机会 |
| 黄金 | 重心下移，向下寻底，短期震荡 |
| 白银 | 向下寻底，短期震荡 |
| 铜 | 美元回落支撑短期价格，关注库存变化 |
| 铝 | 震荡格局，警惕波动率放大 |
| 锌 | 现货交投清淡，价格承压，关注震荡 |
| 铅 | 高位震荡，关注出口窗口 |
| 镍 | 宏观压制，季节性消费限制下方空间 |
| 不锈钢 | 成本支撑，成交清淡，观望为主 |
| 锡 | 现货承压，短期弱势，关注下破风险 |
| 铁矿石 | 延续弱势震荡，关注需求和库存变化 |
| 螺纹钢 | 需求担忧，弱势震荡 |
| 热轧卷板 | 偏弱震荡，关注政策与需求变化 |
| 硅铁 | 偏弱震荡，关注库存和成本变化 |
| 锰硅 | 偏弱震荡，关注供需变化和产业驱动 |
趋势强度
| 品种 | 趋势强度 |
|---|---|
| 黄金 | 0 |
| 白银 | 0 |
| 铜 | θ |
| 铝 | 0 |
| 锌 | 0 |
| 铅 | θ |
| 镍 | 0 |
| 不锈钢 | 0 |
| 锡 | 0 |
| 铁矿石 | -1 |
| 螺纹钢 | -1 |
| 热轧卷板 | -1 |
| 硅铁 | -1 |
| 锰硅 | -1 |
重点关注品种
- 焦煤焦炭：供需双弱，价格存在回落可能，建议轻仓操作。
- 生猪：现货止跌反弹，关注11月上涨机会。
- 黄金与白银：重心下移，短期震荡，需关注宏观政策变化。
总结
整体来看，市场风险偏好短期回摆，但中期趋势未变。美元指数回调，非美货币上涨，推动股市反弹，但全球资产仍处于中期弱势。各品种表现不一，部分如焦煤焦炭、生猪、黄金、白银等受到供需变化和政策影响，建议投资者关注短期交易机会，谨慎操作，关注市场动态和政策变化。
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