20220225-大越期货-玻璃期货早报_16页_1mb

玻璃期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年2月25日的大越期货玻璃期货早报，内容涵盖玻璃期货行情、基本面、基差、库存、成本端、需求端及风险分析。整体市场情绪偏空，短期内预计维持震荡偏空运行。

---

主要观点

• 基本面：玻璃生产利润持续回升，但整体在产产能仍维持高位；下游需求启动迟缓，加工厂开工率偏低，库存承压。
• 基差：当前现货价格为2236元/吨，FG2205收盘价为1970元/吨，基差为266元/吨，期货贴水现货。
• 库存：全国浮法玻璃生产线企业总库存为206.20万吨，较前一周上涨8.24%，处于5年均值上方。
• 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，显示短期偏弱。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，进一步偏向空方。
• 结论：供给高位，需求启动缓慢，库存压力较大，短期预计震荡偏空，FG2205合约建议日内偏空操作，止损1960元/吨。

---

关键信息

一、近期利多利空分析

利多因素：

1. 多地房地产调控逐步放松，稳经济预期下，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产利润延续回升，预计一季度冷修产线将增多，中长期产量逐渐萎缩。

利空因素：

1. 玻璃在产产能仍维持高位，冷修产线进展不及预期。
2. 下游需求启动迟缓，加工厂和贸易商采购谨慎，部分区域尚未有效开工。
3. 社会库存需逐步消化，原片厂库存承压。

---

二、当前市场数据

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	2023元/吨	1970元/吨	-2.62%
现货价	2236元/吨	2236元/吨	0.00%
主力基差	213元/吨	266元/吨	+24.88%

---

三、成本端分析

• 原料端：重质纯碱价格持续回升。
• 燃料端：动力煤市场价格小幅回落，但仍处于历史高位。
• 整体成本：玻璃生产成本持稳向上，但当前原片价格较高，生产利润依旧可观，成本因素影响有限。

---

四、基本面分析

（一）供给端

• 全国浮法玻璃在产生产线263条，较前一周持平，整体开工数仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.44万吨，环比前一周持平，仍处于近年来历史高位。

（二）需求端

• 2021年12月全国浮法玻璃表观消费量为470.54万吨，同比增长6.25%。
• 房地产销售情况：商品房销售面积和销售额当月同比数据未提及具体数值，但整体趋势显示需求仍偏弱。
• 房屋新开工和竣工面积数据未具体说明，但显示开工和竣工节奏较慢，对玻璃需求支撑不足。

（三）库存情况

• 截止2月24日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存206.20万吨，环比上涨8.24%，位于5年均值上方，库存压力明显。

---

风险点提示

• 主要风险：房地产数据继续走弱、玻璃生产线冷修不及预期。
• 潜在影响：若房地产需求持续低迷，将对玻璃下游市场造成更大压力，导致库存进一步攀升，价格承压。

---

总结

玻璃期货市场当前呈现供给高位、需求偏弱、库存承压的格局。尽管生产利润有所回升，但整体市场情绪偏向空方，短期预计维持震荡偏空运行。投资者应关注房地产政策变化及玻璃冷修进度，谨慎操作，控制风险。