20240327-首创证券-南芯科技-688484.SH-公司简评报告_围绕手机扩展产品布局_2023年业绩表现亮眼_3页_728kb

南芯科技（688484）2023年业绩总结

核心内容

南芯科技在2023年围绕手机扩展产品布局，业绩表现亮眼，特别是在智能手机领域实现了产品线的全面覆盖，并在汽车电子等新兴市场也取得显著增长。

主要观点

• 业绩增长显著：2023年公司实现收入17.80亿元，同比增长36.87%；归母净利润2.61亿元，同比增长6.16%。其中，2023Q4收入达5.75亿元，同比增长124.78%，环比增长5.34%；归母净利润0.81亿元，环比增长1.98%。
• 毛利率稳定，净利率提升：2023年公司毛利率为42.30%，同比略有下降0.74个百分点；净利率为14.68%，同比提升14.01个百分点。Q4毛利率为42.53%，同比提升0.89个百分点；净利率为14.12%，同比提升14.01个百分点。
• 研发投入加大：2023年公司研发投入2.93亿元，同比增长57.02%；研发人员数量增至378人，同比增长32.17%。
• 产品线扩展：公司已实现有线充电、无线充电、屏驱动芯片和锂电保护芯片在智能手机领域的全覆盖，单机价值量有望持续提升。
• 汽车电子市场增长：公司从车载无线充电和有线充电芯片切入汽车客户供应链，2023年汽车电子实现收入3,064.10万元，同比增长89.02%。
• 大功率充电趋势：手机充电功率逐步提升，从18W向33W甚至200W以上发展，带动电荷泵芯片单价和需求提升。
• 盈利预测：预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.31亿元、5.05亿元、6.37亿元，对应PE分别为39.81倍、26.10倍、20.70倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务表现

财务比率

现金流量

风险提示

• 新产品研发不及预期
• 下游拓展不及预期
• 消费需求持续疲软

评级说明

• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）
• 行业评级：未提及
• 评级标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数涨幅为依据

分析师简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报工作。
• 韩杨：电子行业分析师，厦门大学会计学硕士，2021年8月加入首创证券。

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