20220330-中国银行-经济金融热点快评2022年第83期（总第746期）_央行票据互换如期开展_助力银行补充资本金_2页_221kb

报告摘要

中国人民银行于2022年3月29日如期开展第三期央行票据互换（CBS）操作，面向公开市场业务一级交易商公开招标。此次操作旨在通过CBS工具支持商业银行，特别是中小银行，补充资本金，从而增强其服务实体经济的能力。

资本补充需求仍存
2021年，商业银行资本充足率为15.13%，同比上升42个基点，整体资本状况良好。但部分中小银行，如城商行（13.08%）和农商行（12.56%），资本充足率相对偏低。在支持实体经济、减费让利的背景下，银行通过“以量补价”逻辑扩大信贷投放，导致资本金形成负向压力。同时，《政府工作报告》强调金融机构需继续支持实体经济发展，叠加资本金监管趋严，对银行资本储备提出了更高要求。
CBS操作助力实体经济
- 增信背书：央行通过CBS操作为永续债提供增信，减轻银行在资本市场再融资的压力，从而增强其信贷投放能力。
- 风险缓释：持有永续债的商业银行可通过CBS操作将其置换为风险权重为零的央票，降低自身风险水平。
- 流动性支持：CBS操作可使永续债成为合格抵押品，支持银行通过MLF等工具进行二次融资，提升流动性。
永续债市场发展迅速
- 2021年，共有63只商业银行永续债发行，总规模达5855亿元，其中城农商行发行50只，规模约1500亿元。
- 二级市场成交额达3.2万亿元，同比增长超过2.5倍，显示永续债市场活跃度显著提升。

操作时间与规模：2022年3月29日开展第三期CBS操作，每期操作量为50亿元，期限3个月，费率0.1%。
操作频次：自2019年创设以来，CBS工具共开展29期，规模总计1430亿元，基本保持每月一期的节奏。
市场成效：CBS操作有效提升了商业银行资本充足水平，保障了信贷支持能力，推动了实体经济融资需求的满足。
数据支持：
- 2021年金融机构各项贷款余额192.69万亿元，同比增长12.8%。
- 工业中长期贷款余额13.49万亿元，同比增长22.6%。
- 人民币普惠金融领域贷款余额26.52万亿元，同比增长23.2%。