20230413-招商银行-2023年3月美国CPI数据点评_服务通胀见顶回落_5页_818kb

美国3月CPI数据及市场反应分析

简评内容

一、经济与通胀情况

1. CPI数据：
   2023年3月美国CPI同比50%（预期52%），环比下降10%；核心CPI同比56%，环比小幅上升。增速跌至疫情以来最低水平，但核心通胀仍强于预期。

2. 细分结构：

   • 落后 商品：总体趋势趋稳，二手车价格跌幅收窄，新车价格小幅上行；
   • 核心服务：房租、劳动密集型服务价格温和
   • 能源与食品：远低于期望水平；能源价格环比大跌，同比转负；食品环比增速为近两年新低。

二、市场反应

1. 时段内 美股全线下跌，反映市场对经济逐步走弱的担忧；
2. 美国国债收益率出现倒挂
3. 美元汇率小幅下行，对离岸人民币汇率亦有轻微下降；
4. 标普500指数跌幅显著。

三、展望

预计通胀将在年中逐步回落至40%附近；

• 能源和食品通胀已在前期对CPI贡献较大后今年可能会继续下拉整体CPI。
• 分析认为美联储本月仍可能加息25个基点。