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公用事业与环保行业2021年9月投资策略总结

核心内容概述

本报告聚焦2021年9月公用事业与环保行业的投资策略，分析行业动态、政策影响及重点公司表现，提出投资建议，并评估相关风险。

主要观点

1. 新能源转型与价值重估：在“碳达峰、碳中和”政策推动下，新能源发电（风电、光伏）成为高增长赛道。随着技术进步与成本下降，新能源运营商盈利稳定且现金流改善，未来增长空间较大。电力企业加快新能源装机步伐，推动估值提升。

2. 电价机制改革：分时电价机制进一步完善，有助于引导用户削峰填谷，促进新能源消纳与储能发展。部分区域火电电价上浮，提升火电企业盈利与估值，利好新能源与火电企业。

3. 环保行业表现亮眼：环保行业受益于政策支持与市场需求，多数公司股价上涨。重点推荐垃圾焚烧、环卫及新能源产业链相关企业。

4. 燃气行业受益气价上涨：天然气价格上涨带动燃气板块整体上涨，部分企业通过转型光伏等新能源业务进一步提升竞争力。

5. 碳交易市场发展：国内碳市场活跃度有所波动，但政策持续推动绿色低碳转型，对环保与能源行业形成利好。

关键信息

8月市场回顾

• 沪深300指数上涨0.33%，电力及公用事业指数上涨6.90%，相对收益率6.57%。
• 公用事业涨幅位列28个行业第6名。
• 环保工程及服务板块上涨12.92%，火电上涨8.76%，新能源发电上涨18.54%，燃气板块上涨22.38%。

重点公司表现

政策与行业动态

重要政策

1. 国家能源局：推动能源绿色发展，提出到2030年风电、太阳能总装机容量达12亿千瓦以上，完善碳达峰实施方案。
2. 财政部：加大长江经济带污染防治专项资金投入，支持绿色发展基金和PPP项目。
3. 水利部：推动黄河流域深度节水控水行动，提升用水效率，2025年实现节水型社会。
4. 北京市：非居民厨余垃圾实行计量收费管理，促进资源循环利用。
5. 我国首个海上二氧化碳封存项目启动，助力“双碳”目标。

行业动态

• 新能源：风电、光伏装机增长迅速，部分企业加速转型。
• 电力交易：分时电价机制推动电力交易市场化，提高新能源消纳能力。
• 燃气：LNG价格上涨，部分企业通过收购光伏企业拓展业务。

重点数据一览

电力行业

• 发电量：2021年1-7月全国发电量增长13.2%，其中风电增长29.3%，太阳能增长9.7%。
• 用电量：7月全社会用电量增长12.8%，第二产业贡献率65%。
• 电力交易：1-7月市场交易电量增长35.3%，省间交易电量增长较快。
• 发电设备：风电装机容量增长34.4%，太阳能增长23.6%。

碳交易市场

• 国内：全国碳市场CEA周成交量658吨，周成交额29,442.45元。
• 国际：欧盟碳排放配额期货成交13,736.70万吨CO2e，平均结算价56.82欧元/CO2e。

煤炭与天然气价格

• 煤炭：环渤海动力煤价格持续上涨，期货价格同比上涨4.72%。
• 天然气：LNG价格显著上涨，部分城市上调民用管道天然气价格。

投资策略推荐

• 新能源产业链：推荐三峡能源、龙源电力、中广核新能源等新能源运营龙头。
• 电能综合服务：推荐苏文电能。
• 火电龙头：推荐华润电力，受益于火电电价上调预期。
• 环保行业：推荐垃圾焚烧、环卫企业，受益于政策支持与市场需求增长。
• 燃气龙头：推荐新奥能源，受益于气价上涨。

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 天然气终端售价下调

行业重点公司动态

环保行业

• 上海环境：上半年营收增长100.5%，净利润增长25.66%。
• 绿色动力：营收增长23.78%，净利润增长52.08%。
• 中国天楹：营收增长7.15%，净利润增长14.45%。
• 路德环境：子公司投资有机废弃物处理项目，股东减持股份。
• 玉禾田：实施股权激励计划，提升员工积极性。

电力行业

• 申能股份：上半年营收增长23.86%，净利润增长35.95%。
• 长江电力：营收略有下降，但净利润增长8.6%。
• 华能国际：营收增长23.86%，净利润增长35.95%。
• 华电国际：拟发行股份收购蒙东能源与福源热电股权。
• 晶科科技：减持股份，影响市场表现。

天然气行业

• 蓝天燃气：上半年营收增长5.97%，净利润增长20.86%。
• 深圳燃气：完成斯威克收购，拓展光伏业务。
• 贵州燃气：与锦屏县签订特许经营协议，扩大经营规模。

定增进展

结论

公用事业与环保行业在“碳达峰、碳中和”政策推动下，呈现积极发展态势。新能源转型、电价机制改革、碳交易市场发展及环保政策支持，均对行业形成利好。建议关注新能源运营商、电能综合服务商及具备转型潜力的火电企业。同时，需警惕政策变化、用电量增速及天然气价格波动等风险。