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宝城期货煤焦早报（2025年4月9日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，涵盖焦煤与焦炭两个主要品种的短期、中期及日内走势分析。报告基于市场供需、贸易政策及技术面等因素，对焦煤和焦炭的期货走势进行了综合判断，指出当前市场整体氛围偏弱，焦煤和焦炭均面临较大的下行压力。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 观点参考：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 焦煤期货尚未摆脱下行趋势，技术面上均线呈空头排列，日K线被10日均线压制。
  • 中长期来看，焦煤供需格局仍偏宽松，高供应与高进口持续，地产和基建需求尚未明显改善。
  • 出口端面临贸易政策风险，尤其是美国对中国商品加征34%进口关税，虽对焦煤的直接影响有限，但对整个黑色系商品市场情绪造成打击。
  • 综合判断，焦煤短期内仍将维持震荡偏弱态势，中长期基本面偏空。

焦炭（J）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 观点参考：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 焦炭受贸易端压力影响，市场对黑色金属需求的担忧加剧，成材价格走低引发负反馈，导致焦炭弱势运行。
  • 清明节前后，焦化厂首轮提涨计划于4月9日执行，但能否落地仍存不确定性。
  • 成本端方面，焦煤供需宽松，对焦炭的成本支撑不足。
  • 出口端因美国新增关税政策，面临利空风险。
  • 短期基本面虽略有好转，但中长期偏空预期仍存，预计焦炭主力合约将维持弱势。

关键信息总结

• 市场氛围疲弱：整体黑色系商品市场情绪偏空，焦煤和焦炭均受此影响。
• 供需格局宽松：焦煤和焦炭的中长期基本面均呈现供应充足、需求疲软的格局。
• 贸易政策影响：美国对中国商品加征34%进口关税，对焦煤和焦炭的出口端带来不确定性，但对焦煤的直接影响有限。
• 价格走势预期：焦煤和焦炭短期内预计维持震荡偏弱，中长期仍面临下行压力。
• 成本支撑不足：焦煤价格疲软，对焦炭的成本支撑减弱，进一步拖累焦炭走势。

风险提示与市场情绪

• 市场情绪受贸易政策及整体黑色系商品表现影响，呈现悲观态势。
• 焦炭提涨计划存在不确定性，可能影响短期走势。
• 贸易政策变化可能对出口端产生连锁反应，需密切关注政策动向及市场反应。

投资建议说明

本报告仅为市场分析参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身风险承受能力和市场判断独立决策。

联系信息

• 作者：涂伟华
• 职位：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

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