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纸浆市场每日早盘观察总结（25-02-05至25-03-07）

核心内容概述

本报告为银河期货研究员潘盛杰对纸浆期货市场（SP主力05合约及03合约）的每日观察，涵盖市场行情、重要资讯、逻辑分析及交易策略。内容显示，近期纸浆市场整体呈现弱势运行态势，受供需变化、成本压力、政策因素及库存影响，市场情绪偏谨慎，交易策略以观望为主。

主要观点与关键信息

一、市场行情

• 25-03-07：SP主力05合约报收5896点，小幅回升，但整体仍处于弱势。
• 25-03-06：SP主力05合约报收5824点，弱势下行。
• 25-03-05：SP主力05合约报收5876点，弱势下行。
• 25-02-28：SP主力05合约报收5974点，弱势运行。
• 25-02-27：SP主力05合约报收5958点，弱势震荡。
• 25-02-26：SP主力05合约报收5980点，偏弱震荡。
• 25-02-25：SP主力05合约报收5932点，弱势下行。
• 25-02-24：SP主力05合约报收5958点，弱势运行。
• 25-02-21：SP主力05合约报收6076点，弱势下行。
• 25-02-19：SP主力05合约报收6076点，弱势震荡。
• 25-02-18：SP主力05合约报收6058点，偏弱震荡。
• 25-02-17：SP主力05合约报收6190点，高位震荡。
• 25-02-16：SP主力05合约报收6190点，高位震荡。
• 25-02-15：SP主力05合约报收6190点，高位震荡。
• 25-02-14：SP主力05合约报收6190点，高位震荡。
• 25-02-13：SP主力05合约报收6190点，高位震荡。
• 25-02-12：SP主力05合约报收6146点，偏弱运行。
• 25-02-11：SP主力05合约报收6190点，高位震荡。
• 25-02-10：SP主力05合约报收6190点，高位震荡。
• 25-02-07：SP主力05合约完成换月，报收6184点，高位回落。
• 25-02-06：SP主力03合约报收6122点，偏强运行。

二、重要资讯

• 25-03-07：江门市生态环境局新会分局对亚太森博纸业的浆板仓库项目进行审批前公示，新增用地及建设内容。
• 25-02-28：中国联盛浆纸计划在马来西亚沙巴投资建设造纸森林，推动当地经济和就业。
• 25-02-17：中顺洁柔2024年净利润明显下降，主要因市场环境及毛利率下降。
• 25-02-06：晨鸣纸业2024年预计亏损65亿至75亿元，是上市以来最大亏损，主因行业产能过剩、产品价格下跌及坏账准备增加。

三、逻辑分析

• 2月：国内白卡纸产量环比减产，对阔针价差形成利空；生活用纸产量环比增产，对阔针价差形成利多。
• 1月：韩国造纸业产能利用率环比减产，利空SP；泰国造纸业产能利用率环比增产，利多SP。
• 2024年12月：国内造纸业库存持续累库，利空SP；日本纸浆进口数量指数环比减少，利空SP；台湾省纸制品雇员人数环比增员，利空双胶-针叶价差。
• 全球经济：美国制造业PMI、全球非欧元区商业信心指数、全球经济政策不确定性指数等均对SP形成利空影响。

四、交易策略

• 单边策略：总体以观望为主，部分日期建议少量试多或试空，设置止损位。
• 套利策略：整体建议观望，未提及具体套利机会。

总结

近期纸浆市场走势偏弱，主要受供需关系、成本压力、库存变化及政策因素影响。进口阔叶浆及针叶浆价格承压，市场交投清淡。同时，国内部分纸企亏损扩大，市场信心不足。交易策略以观望为主，建议投资者关注关键支撑位及压力位，谨慎操作。

作者信息

• 姓名：潘盛杰
• 期货从业证号：F3035353
• 投资咨询证号：Z0014607
• 联系方式：手机号166-2162-2706，邮箱panshengjie_qh@chinastock.com.cn，微博“朕小Raynor摆弄数据”

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