20230923-国联证券-农林牧渔行业周报_仔猪价快速下跌_产能去化有望持续_11页_769kb

概述

这份报告分析了农林牧渔行业的市场表现、板块观点、投资建议和风险。重点包括生猪养殖、种业种植、饲料和宠物食品等子行业，指出猪价持续下跌，产能去化趋势明显，同时种子和宠物行业有增长潜力。

本周农林牧渔板块指数上涨0.15%，跑赢沪深300指数0.67个百分点，PE-TTM为32.45倍。养殖业表现最佳，个股如安德利、新赛股份涨幅居前。

生猪养殖方面，猪价周环比跌2.3%，仔猪价跌幅更大，能繁母猪存栏下降。供应可能增加，反弹空间有限。

种业种植：国家政策支持转基因发展，预计市场规模增长，推荐隆平高科、登海种业等。

饲料：需求有望随周期提升，成本下降有助于盈利能力改善，推荐海大集团。

宠物食品：受益于人口结构变化，线上销售强劲，推荐中宠股份、佩蒂股份。

风险包括非洲猪瘟扩散、猪价低位、饲料原材料涨价等，可能影响行业景气度。

市场表现

本周农林牧渔板块指数上涨0.15%，在申万一级子行业中排名第15位。子行业中养殖业涨幅最高，达到0.75%。个股表现方面，安德利涨幅达74.2%，新赛股份71.6%，双塔食品48.7%，温氏股份38.1%，巨星农牧37.8%。

生猪养殖板块观点

猪价下跌明显，本周全国出栏均价16.17元/公斤，周环比下降24%，电价差达到4.69元/公斤。仔猪价跌幅更大，周环比下跌81.7%，累计下降38.59%。能繁母猪存栏4241万头，环比下降7.1%。后续供应可能增加，猪价反弹不足，产能去化趋势持续。自繁自养生猪利润67元/头，外购育肥亏损81元/头。

种业种植板块观点

国家强调粮食安全和转基因技术，转基因商业化加速，种业市场规模有望高速增长。推荐隆平高科、登海种业等公司。玉米和大豆价格小幅上涨，政策推动下种子需求可能增加。

饲料板块观点

饲料需求随猪周期和消费复苏预期提升，成本下降对盈利能力有利。推荐海大集团。玉米、豆粕价格回调，减轻企业运营压力。

宠物食品板块观点

宠物行业需求增长，线上销售高增长，品牌建设优先的企业获益。推荐中宠股份、佩蒂股份，关注乖宝宠物。市场规模年均增长率10.16%，未来潜力大。

细分板块投资建议

• 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份、新五丰。
• 种业种植：推荐隆平高科、登海种业。
• 饲料：推荐海大集团。
• 宠物食品：推荐中宠股份、佩蒂股份。

风险提示

• 非洲猪瘟扩散。
• 长期低猪价导致资金紧张。
• 饲料原材料涨价。
• 玉米价格波动影响种子需求和景气周期。

其他信息

行业新闻：第二十届全国种子双交将于9月23日至25日在合肥举办。