20240909-东吴期货-沙特10月官价以及近期油价一览_14页_2mb

沙特10月油价调整与全球原油市场动态

根据沙特官方10月公布的原油销售价格政策（OSP）调整及近期油价走势，结合全球市场数据，总结如下：

1. 沙特下调10月各地区原油升贴水

沙特下调了10月向所有地区的原油升贴水，其中：

• 亚洲地区：各等级原油升贴水下调0.5-1.0美元/桶，轻质原油下调0.7美元/桶，为过去4个月第三次下调；
• 美洲地区：所有等级升贴水下调1.0美元/桶，绝对值仍为全球最高；
• 欧洲地区：西北欧和地中海地区升贴水下调0.8美元/桶，为连续四个月上调后的第二个月下调。

沙特对亚洲市场的持续下调升贴水显示了其对该地区供需状况的悲观态度，而欧洲地区的下调也印证了沙特对当地需求疲软的预期。

2. 全球油价走势及下跌原因

• 价格下跌：8月以来油价延续下跌态势，9月初跌破全年低点，主要受宏观经济因素影响，尤其是美国就业数据疲软和OPEC+延迟增产的消息。
• 基本面支撑有限：尽管OPEC+维持减产政策，但油价下跌主要由市场需求衰退预期主导。沙特对亚洲升贴水的调整表明供需基本面仍对价格有所支撑，但不足以抵御宏观压力。

3. 原油期现结构与持仓分析

• 近端结构多数市场仍为“back结构”，即近期供需略偏紧；
• 基金持仓显示，Brent管理基金持仓与供应相关性较强，而WTI管理基金持仓更关注宏观因素；
• 就业数据的疲软与美国WTI期货净多单持仓下行相呼应。

4. 跨市场价差与精炼品市场

• 跨市价差显示，亚洲中质原油升贴水调整与内外盘价差趋势有所背离；
• 精炼产品价格：成品油价格随原油下跌，美湾地区表现最弱；
• 裂解情况：全球裂解率普遍走低，反映了终端需求疲软，可能影响炼厂利润及未来原油采购量。

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