20221008-东吴期货-沙特11月官价以及近期油价一览_14页_2mb
报告摘要
沙特11月官价及近期油价分析总结
核心内容概述
本文档主要分析了沙特阿拉伯在2022年11月的官方销售价格（OSP）变动情况，并结合近期国际原油市场走势，对油价、期货持仓、现货价差及精炼产品价格进行了全面总结。
沙特OSP价格变动
沙特11月官方销售价格对不同地区进行了调整：
| 区域 | 沙特OSP（11月） | 沙特OSP（10月） | 变化值 |
|---|---|---|---|
| 至亚洲（对阿曼/迪拜） | |||
| 超轻 | 9.15 | 6.35 | +2.80 |
| 特轻 | 6.35 | 6.45 | -0.10 |
| 轻质 | 5.85 | 5.85 | 0.00 |
| 中质 | 4.00 | 3.75 | +0.25 |
| 重质 | 2.45 | 2.20 | +0.25 |
| 区域 | 沙特OSP（11月） | 沙特OSP（10月） | 变化值 |
|---|---|---|---|
| 至地中海（对布伦特加权） | |||
| 特轻 | 3.00 | 4.80 | -1.80 |
| 轻质 | 0.90 | 2.70 | -1.80 |
| 中质 | -1.20 | 0.30 | -1.50 |
| 重质 | -5.90 | -4.40 | -1.50 |
| 区域 | 沙特OSP（11月） | 沙特OSP（10月） | 变化值 |
|---|---|---|---|
| 至美国（对ASCII） | |||
| 特轻 | 8.20 | 8.00 | +0.20 |
| 轻质 | 6.35 | 6.15 | +0.20 |
| 中质 | 6.15 | 5.95 | +0.20 |
| 重质 | 5.70 | 5.50 | +0.20 |
| 区域 | 沙特OSP（11月） | 沙特OSP（10月） | 变化值 |
|---|---|---|---|
| 至欧洲（对布伦特加权） | |||
| 特轻 | 2.70 | 4.50 | -1.80 |
| 轻质 | 0.90 | 2.70 | -1.80 |
| 中质 | -1.30 | 0.20 | -1.50 |
| 重质 | -5.70 | -4.20 | -1.50 |
- 沙特对美国区域的OSP报价上调，而对欧洲和地中海区域的报价下调。
- 亚洲区域报价涨跌不一，其中超轻和中质原油价格上涨，轻质和特轻原油价格微调或下降。
- 轻重油价差有回落迹象。
沙特原油出口量
- 沙特9月原油出口量达到757.5万桶/日，为2018年12月以来的新高。
- 除2020年4月的单月价格战外，这是近年来的最高水平。
国际原油市场走势
- 国庆前：原油市场仍受加息周期和需求衰退压力主导。
- 国庆后：OPEC+减产政策对市场形成明显提振。
- OPEC+减产机制：当Brent油价低于90美元/桶时，OPEC+可能启动减产，以支撑油价。
- 油价结构：国际原油back程度明显回落，显示现货溢价减弱；国内原油back程度也大幅回落。
原油期货与现货价差
- 海外月差：近期回落势头有所企稳。
- 国内月差：持续收窄。
- Brent-WTI价差：由于欧洲停止俄油输入和美国战略抛储，价差有所收窄。
- Brent-Oman价差：近期有所反弹，但10月以来沙特给出的亚洲中质升贴水可能压制未来价差。
精炼产品现货价格
- 美湾地区：价格走势未明确提及，但受美国炼厂需求影响。
- 西北欧：价格相对坚挺，显示需求稳定。
- 纽约港：价格受Brent影响。
- 新加坡：价格受Dubai影响，显示亚洲市场对中东原油的依赖。
精炼产品现货裂解
- 全球成品油裂解自6月下半月以来明显走弱，但近期因油价下跌和OPEC+减产有所反弹。
- 中国新增1500万吨成品油出口配额对亚洲裂解造成打压。
原油期货持仓报告
- Brent期货与期权净多单：管理基金净多单占比连续下跌后在8月上旬持稳。
- WTI流动性下降：与沙特能源大臣ABS所述一致，WTI管理基金净多单持续下滑但8月下半以来势头放缓。
- 生产商期货净多单：在油价下跌背景下有所回落。
原油现货价差分析
- WTI米德兰-WTI库欣：反映美国炼厂需求变化。
- LLS-WTI库欣：显示美国炼厂需求处于紧俏和放缓之间。
- Urals-Brent：反映俄罗斯原油出口格局变化。
- Brent-WTI：显示欧洲停止俄油输入叠加美国战略抛储的影响。
总结与主要观点
- 沙特11月对不同区域的OSP价格进行了差异化调整，美国上调，欧洲和地中海下调，亚洲涨跌不一。
- 国际原油市场受OPEC+减产和美国战略抛储影响，油价走势有所反弹。
- 供应端OPEC+减产机制对油价有重要支撑作用，Brent油价低于90美元/桶时可能触发减产。
- 精炼产品市场中，柴油和航煤表现相对坚挺，而汽油因需求季节性下降表现疲软。
- 原油期货市场流动性下降，管理基金和生产商净多单持仓有所变化，反映市场情绪和预期。
关键信息
- 沙特11月出口量创2018年12月以来新高。
- Brent油价低于90美元/桶时，OPEC+可能启动减产。
- 美国战略抛储和欧洲俄油输入停止对Brent-WTI价差产生影响。
- 亚洲中质原油升贴水可能压制未来价差。
- 全球成品油裂解近期有所反弹，但亚洲市场受到出口配额影响。
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