20250605-东吴期货-沙特7月官价以及近期油价一览_14页_3mb

沙特油价及近期市场分析总结

沙特在近期调整了原油升贴水政策，小幅下调亚洲地区升贴水，但上调其他地区，目的是通过OPEC+加速增产来抢占市场份额。5月出口降至592万桶/日，产量为908万桶/日，低于配额920万桶/日，预计6月产量将增至936万桶/日。

亚洲升贴水处于近两年低位，下调后市场反应表明沙特增产策略的主导作用。欧洲升贴水上调18美元/桶，由于Brent-WTI价差收敛，导致美国原油出口减少，同时支撑欧洲购买意愿。

5月油价总体低位震荡，中美关税摩擦缓和带来月初小幅反弹，但OPEC+连续三个月推动411万桶/日的加速增产施压上行空间。未来展望显示油价长期势头偏弱，尽管三季度消费旺季可能提供一定支撑。

原油期货结构总体平坦化，近月贴水维持Back结构，远月结构转Contango，反映强现实弱预期的市场情绪。跨市价差方面，Brent-WTI价差收敛至0.66美元/桶，中东Oman原油远期升贴水疲软。

成品油价格追随原油走势，4月底下跌中裂解价差反弹，但5月下旬拐头向下，显示终端需求走弱迹象。市场持仓数据显示供应端因素影响Brent管理基金净多单，宏观前景拖累WTI管理基金持仓。

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