20220406-东吴期货-沙特5月官价以及近期油价一览_13页_2mb

沙特5月官价及近期油价总结

核心内容概述

本文档总结了2022年4月6日沙特阿拉伯官方售价（OSP）5月的调整情况，以及近期全球原油市场的走势分析。内容涵盖沙特对不同地区的原油升贴水变化、原油期现价格走势、期货持仓报告、期货结构变化和跨市场价差分析，旨在为投资者提供市场动态和趋势判断。

---

沙特OSP 5月调整情况

沙特5月继续全面上调售往所有地区的所有种类原油升贴水，主要原因是俄罗斯原油出口减少。各地区升贴水变化如下：

至亚洲（对阿曼/迪拜）

• 超轻：10.85（+1.25）
• 特轻：9.60（+3.70）
• 轻质：9.35（+4.40）
• 中质：9.30（+4.40）
• 重质：7.95（+4.40）

至地中海（对布伦特加权）

• 特轻：5.60（+1.60）
• 轻质：4.90（+3.00）
• 中质：2.20（+1.40）
• 重质：0.00（+0.60）

至美国（对ASCI）

• 特轻：7.00（+2.20）
• 轻质：5.65（+2.20）
• 中质：4.95（+2.20）
• 重质：4.50（+2.20）

至欧洲（对布伦特加权）

• 特轻：8.10（+3.80）
• 轻质：4.60（+3.00）
• 中质：1.90（+1.40）
• 重质：-1.10（+0.30）

主要观点：沙特对亚洲地区的升贴水涨幅最大，反映出亚洲市场对俄罗斯原油出口减少的敏感性。欧洲市场虽涨幅较小，但整体仍处于历史高位。

---

原油期现走势分析

• 期现价差回落：随着俄乌冲突常态化，欧美制裁频率降低，以及美国大量抛储，近期原油期现价格风险溢价较前期明显回落。
• 价格底部上移：尽管风险溢价回落，但价格底部依然稳步上升，显示基本面偏强。
• 生产商套保力度减弱：多家生产商在一季度因套保亏损，原油价格走高后转为观望态度。

---

原油期货持仓分析

• Brent期货与期权：持仓报告反映市场参与者对Brent原油的持仓变化。
• 管理基金净多单：Brent×管理基金净多单持仓占比显示机构投资者对市场的多头态度。
• 掉期商净多单：Brent×掉期商净多单持仓占比显示掉期商对Brent的多头持仓。
• 生产商净多单：Brent×生产商净多单持仓占比显示生产商对Brent的多头持仓。
• WTI持仓：美国WTI生产商不但没有套保，反而加剧多头投机，库欣原油库存明显告急，反映出市场对美国原油供应的担忧。

---

原油期货结构变化

• 期货结构平抑：随着冲突常态化和美国抛储，原油期货结构较前期大幅平抑。
• 近端价格走低，远端价格走强：反映市场对未来供应的预期偏紧，尤其是页岩油增产不及预期。
• 月差强于年初：尽管月差回落，但整体仍处于近高远低的反向市场状态。

---

跨市场期货价差分析

• B-W首行价差：反映布伦特与WTI之间的价差变化。
• B-OMAN首行价差：反映布伦特与阿曼原油之间的价差。
• B-SC首行价差：反映布伦特与上海原油（SC）之间的价差。
• OMAN-SC首行价差：反映阿曼与上海原油之间的价差。

关键信息：价差反映出中间馏分（如柴油、航煤）的紧缺，市场失去乌拉尔原油（中间馏分收率较高）后，这一趋势将更加明显。

---

原油产品现货价格

• 美湾地区：WTI原油现货价格
• 美国纽约港：布伦特原油现货价格
• 西北欧：布伦特原油现货价格
• 新加坡：迪拜原油现货价格

主要观点：全球裂解价差在3月原油剧烈波动后总体保持走阔，表明炼厂炼油需求依然强劲。

---

原油产品现货裂解分析

• 美湾-WTI：反映美湾地区与WTI期货价格的裂解情况。
• 西北欧—Brent：反映西北欧与Brent期货价格的裂解情况。
• 纽约港-Brent：反映纽约港与Brent期货价格的裂解情况。
• 新加坡-Dubai：反映新加坡与迪拜原油现货价格的裂解情况。

关键信息：裂解价差走阔表明市场对中间馏分的需求旺盛，尤其是柴油和航煤。

---

免责声明

本报告由东吴期货研究所制作，基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得引用、删节、修改或用于其他用途。

---

联系方式

• 东吴期货研究所
• 电话：400-680-3993
• 官网：http://yjs.dwfutures.com

---

总结

沙特5月OSP全面上调，主要受俄罗斯原油出口减少影响，亚洲地区涨幅最大。原油期现价格风险溢价回落，但价格底部仍上升，基本面偏强。生产商套保力度减弱，WTI生产商反而加剧多头投机。期货结构平抑，近端走低远端走强，反映出市场对未来供应的担忧。跨市场价差显示中间馏分紧缺，裂解价差走阔表明炼油需求强劲。