20220128-银河期货-农产品月报_消费淡季到来_蛋价面临下跌压力_10页_1mb

蛋价走势分析与市场策略总结

核心内容概述

本文由研究员刘倩楠撰写，分析了2022年1月份及2月份鸡蛋市场的供需变化、价格走势及投资策略。整体来看，1月份鸡蛋市场呈现供需双弱格局，价格区间震荡；2月份预计将进入传统消费淡季，鸡蛋价格面临较大下跌压力。同时，鸡苗价格和淘鸡价格也受到市场供需和疫情等因素的影响。

主要观点

1. 1月份市场表现

• 供需双弱：供应端在产存栏量较低，春节前集中淘汰老鸡，新开产蛋鸡增加有限；需求端因疫情导致餐饮、旅游及食品厂消费下降，家庭消费尚可。
• 价格震荡：主产区鸡蛋均价在4.3元/斤-4.5元/斤之间震荡，主销区均价在4.4元/斤-4.7元/斤之间震荡，当前价格在4.3元/斤附近。
• 补栏积极性一般：由于养殖利润未出现超额，补栏意愿不高，鸡苗价格表现平平，甚至略有下降。
• 淘鸡价格疲软：淘鸡价格从12月的11.2元/公斤下降至8.28元/公斤，降幅达26%。

2. 2月份市场预期

• 供应逐步恢复：1月份在产存栏仍较低，2月份新开产蛋鸡增加，预计存栏将逐步恢复。
• 消费淡季明显：春节后终端消化库存，消费疲软，预计鸡蛋价格将大幅下跌，跌幅可能在1-1.5元/斤。
• 淘鸡量减少：春节前集中淘汰老鸡，2月份淘鸡供应量减少，价格维持震荡。
• 鸡苗价格走强：2-4月为传统补栏旺季，预计鸡苗价格将维持高位。

关键信息

1. 存栏与淘汰情况

• 12月在产存栏：11.5亿只，环比减少1.9%，同比减少5.1%。
• 1月在产存栏：预计维持或略增，未来2月将逐步恢复。
• 1月淘汰鸡量：前3周淘汰量分别为2180万只、2234万只、2021万只，总量达6435万只，同比增加2%。
• 淘汰鸡日龄：平均淘汰日龄维持在500天以上，较12月略有下降，但整体处于高位。

2. 鸡蛋销量与库存

• 销量：1月销量较12月减少7.7%，主要受疫情及就地过年政策影响，外销减少，内销增加。
• 库存：1月生产环节和流通环节库存先减后增，当前流通环节库存较低，预计2月库存将增加。

3. 替代品表现

• 白羽肉鸡：1月价格在7.9-8元/公斤之间震荡，表现疲软。
• 猪肉：1月价格在16.4-16.9元/公斤之间波动，春节前价格不涨反跌。
• 蔬菜：1月25日后价格开始上涨，但整体仍处于中低位。

投资策略建议

1. 单边策略

• 5月合约：上方受消费疲软压制，压力位在4200附近；下方有低存栏支撑，支撑位在4000附近，预计短期区间震荡。
• 3月合约：走交割逻辑，可考虑建仓空单。

2. 套利策略

• 6-9月价差反套：根据统计学分析，6-9月价差在1-2月内大概率走低，建议进行反套操作。

3. 期权策略

• 建议观望：当前市场不确定性较大，期权策略暂不建议操作。

风险提示

• 动物疫病：可能影响鸡蛋供应和价格。
• 宏观风险：如经济下行、消费预期变化等。
• 疫情：持续影响餐饮、旅游及食品厂消费。
• 气象灾害：可能影响鸡蛋生产及供应。

数据来源

• 银河期货、Wind资讯、卓创数据等。

联系方式

• 研究员：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 投资者咨询证号：Z0014425
• 联系电话：010-68569781
• 邮箱：Liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
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