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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕市场指数表现、行业与公司分析、非流通股解禁情况及全球证券市场统计等内容展开，涵盖了A股、港股及海外市场的重要动态和投资策略。

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市场走势

国内主要指数表现

指数	收盘指数（点）	涨跌幅（%）
上证综指	3356.07	-0.24
深证成指	12857.12	-0.60
沪深300指数	4428.78	-0.33
中小板综指	12989.32	-0.31
创业板综指	3085.03	-0.61
科创50	1104.02	-0.68

国外主要指数表现（07月11日）

指数	收盘指数	涨跌幅（%）
道琼斯	31338.15	-0.14
纳斯达克	11635.31	0.12
S&P500	3899.38	-0.08
法国CAC40	6033.13	0.44
德国DAX	13015.23	1.33
日经225	26517.19	0.10
恒生指数	21725.78	0.37

基金指数表现（07月11日）

指数	收盘指数	涨跌幅（%）
债券基金指数	3007.80	0.04
股票基金指数	12126.69	0.63
混合基金指数	11355.36	0.71

汇率表现（07月11日）

汇率对	收盘价	涨跌幅（%）
欧元兑美元	1.01	0.24
美元兑人民币	6.69	-0.08
美元兑港币	7.84	0.00
美元兑日元	136.08	0.06

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行业与公司分析

苏农银行（603323.SH）

• 财报点评：2022年上半年归母净利润8.5亿元，同比增长21.9%；加权平均净资产收益率12.7%，同比回升1.4个百分点。
• 规模扩张：二季末总资产同比增长13.1%至1705亿元，其中贷款增长9.6%，存款增长6.2%。
• 资产质量：二季末不良率0.95%，关注贷款率降至1.86%；拨备覆盖率提升至430%。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为13.9/16.1/18.2亿元，对应PE分别为6.6/5.7/5.1倍。

社服行业投资策略

• 投资评级：维持“超配”评级。
• 复苏预期：鼓励出游信号明显，暑期行情有望升温。
• 重点推荐：中国中免、九毛九、海伦司、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、中青旅、中教控股、北京城乡、科锐国际、广州酒家、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。
• 中报前瞻：受疫情影响，多数公司Q2业绩筑底，但有望逐步恢复。

商贸零售行业投资策略

• 行业复苏：疫情反弹扰动消费复苏节奏，下半年有望好转。
• 重点推荐：
  • 化妆品行业：贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、上海家化。
  • 医美行业：爱美客、华东医药、朗姿股份、医思健康、雍禾医疗。
  • 黄金珠宝行业：周大福、迪阿股份、周大生、中国黄金、潮宏基、曼卡龙。

上汽集团（600104.SH）

• 产销数据：6月整车生产49.2万辆，销售48.4万辆，同比增长50%和47%。
• 新能源车：6月新能源车生产9.0万辆，销售9.1万辆，同比增长101%和86%。
• 品牌表现：上汽大众、上汽通用、上汽自主、上汽通用五菱销量分别增长94%、47%、76%和29%。
• 智己L7交付：6月18日开始交付，定位高端智能纯电轿车。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为255/290/351亿元，对应目标价17.96-19.16元。

福蓉科技（603327.SH）

• 业绩预告：1H22归母净利润2.3-2.5亿元，同比增长79.6%-95.2%。
• 核心客户：三星手机出货量逆势增长，公司铝制结构件产销量大幅提升。
• 行业趋势：折叠屏手机市场增长迅速，公司7系铝制结构件应用前景广阔。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为4.20/5.46/6.88亿元，PE分别为16.8/12.9/10.3倍，给予“买入”评级。

博敏电子（603936.SH）

• 投资亮点：引领电车PCB强弱电一体化，IGBT陶瓷衬板放量在即。
• 技术优势：掌握HDI板生产工艺，具备自研钎焊料优势。
• 项目进展：与比亚迪签署战略合作，收到小鹏汽车定点开发通知书。
• 投资建议：目标价17.96-19.16元，给予“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为3.06/4.21/5.72亿元。

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非流通股解禁明细（07月11日）

名称	解禁数量（万股）	流通股增加（%）	解禁日期
苏农银行	-	-	-
英科再生	4069.61	38.84	2022-07-11
永和股份	5641.75	28.20	2022-07-11
科德数控	3030.80	42.42	2022-07-11
正邦科技	5987.60	7.14	2022-07-11
皖能电力	47646.73	100.00	2022-07-11
国盾量子	100.00	2.91	2022-07-11
云涌科技	75.00	2.17	2022-07-11
中科星图	246.76	2.13	2022-07-08

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全球证券市场统计

沪深港通资金流入流出Top10

A股流入：

1. 天齐锂业（+239,640.56万元）
2. 宁德时代（+205,060.19万元）
3. 立讯精密（+94,368.06万元）
4. 贵州茅台（+79,061.98万元）
5. 汇川技术（+71,010.02万元）
6. 亿纬锂能（+65,473.08万元）
7. 明阳智能（+62,630.42万元）
8. 中国中免（+49,170.26万元）

A股流出：

1. 宁德时代（-108,512.93万元）
2. 天齐锂业（-107,705.03万元）
3. 比亚迪（-105,642.95万元）
4. 阳光电源（-101,868.23万元）
5. 亿纬锂能（-56,282.08万元）
6. 汇川技术（-52,995.58万元）

港股流入：

1. 新东方在线（+16,664.15万港元）
2. 小鹏汽车-W（+18,860.18万港元）
3. 协鑫科技（+19,381.05万港元）
4. 美团-W（+20,481.48万港元）
5. 药明生物（+25,545.76万港元）

港股流出：

1. 美团-W（-64,678.98万港元）
2. 腾盛博药-B（-10,592.71万港元）
3. 腾讯控股（-60,143.66万港元）
4. 吉利汽车（-35,178.35万港元）
5. 中国移动（-21,757.36万港元）

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投资评级说明

类别	级别	说明
股票投资评级	买入	股价表现优于市场指数20%以上
股票投资评级	增持	股价表现优于市场指数10%-20%之间
股票投资评级	中性	股价表现介于市场指数±10%之间
股票投资评级	卖出	股价表现弱于市场指数10%以上
行业投资评级	超配	行业指数表现优于市场指数10%以上
行业投资评级	中性	行业指数表现介于市场指数±10%之间
行业投资评级	低配	行业指数表现弱于市场指数10%以上

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风险提示

• 苏农银行：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响；快报数据可能与最终半年度报告存在差异。
• 社服行业：自然灾害、疫情、政治等系统风险；政策风险；收购低于预期。
• 商贸零售行业：疫情反复影响终端需求；品牌新品推出不及预期；竞争加剧影响企业盈利能力。
• 上汽集团：市场波动可能影响销量；新车市场接受度不确定。
• 福蓉科技：下游需求不及预期；折叠屏手机渗透不及预期；行业竞争加剧。
• 博敏电子：研发扩产不及预期；PCB行业竞争加剧；原材料涨价。

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免责声明

本报告内容及观点仅供参考，不构成投资建议，一切以正式报告为准。