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市场有风险，投资需谨慎
本报告分析了多个商品期货的近期走势及市场逻辑，为投资者提供参考意见。

国债与股指
国债期货全线下跌，收益率处于低位，预计货币政策将保持宽松。国内经济复苏动能不足，市场对盈利预期偏弱，但资产估值低位及中国经济韧性支撑权益资产长期表现。建议对股指期货采取做多策略，注意中美贸易协议进展。

贵金属
黄金与白银期货均下跌，但全球贸易不确定性及“逆全球化”趋势强化其避险属性，预计中长期上涨逻辑延续，回调或为布局良机，建议做多黄金期货。

螺纹钢、热卷与铁矿石
螺纹钢与热卷期货继续下跌，受房地产需求疲软及产能过剩压制。铁矿石需求支撑仍存，但进口回升及港口库存回落限制涨幅，建议轻仓参与，关注回调后的低位买入机会。

焦煤焦炭
焦煤焦炭延续跌势，供应宽松与需求疲软叠加，短期或进一步下探，但估值低位限制下行空间，策略上可关注做空机会，获利止盈。

铁合金
锰硅与硅铁主力合约下跌，供应端硅铁减产力度增强，需求疲弱。建议关注锰硅虚值看涨期权机会，若现货亏损加剧，可考虑低位布局。

原油与燃料油
原油期货震荡，OPEC+增产预期及美国钻机数量减少对市场影响有限，短期可观望。燃料油受库存增加拖累，建议偏空操作，关注价差及宏观政策变化。

合成橡胶与天然橡胶
合成橡胶受成本回落压制，震荡运行；天然橡胶库存逆季节性累库，供应端扰动及消费淡季或延续弱势，建议关注成本支撑与库存变化。

PVC与尿素
PVC期货下跌，供应回升与需求疲软形成压制，建议短线观望；尿素因农需延迟及供应缩减，后续出口需求或成支撑，可逢低布局多单。

对二甲苯PX与PTA
PX期货上涨，成本支撑增强，但PTA库存去化有限，需求端疲软，建议区间操作，关注OPEC会议及成本端波动。

乙二醇与短纤
乙二醇供需偏弱，库存去化有限，震荡调整；短纤供应端负荷提升，但成本支撑不足，后市或随加工费压缩出现减产，策略上谨慎参与。

瓶片与纯碱
瓶片受原料成本支撑，供需改善，建议关注价差机会；纯碱供应缩减但库存充足，需求平淡，预计偏稳震荡，需关注国内消费刺激政策。

玻璃与烧碱
玻璃期货上涨，但消费淡季与库存压力抑制涨幅，建议区间操作；烧碱供应稳定，但成本端波动及下游需求疲软或压制价格，关注液氯价格与装置运行情况。

纸浆与碳酸锂
纸浆受印尼工厂维护影响，库存下降，但国际供应充足，需求清淡，短期可关注价差机会；碳酸锂成本支撑打破，供需过剩格局未改，价格难反转，建议关注库存与矿端产能变化。

铜、锡与镍
铜价震荡，关税谈判及美国库存增加影响上涨动力，建议偏空操作；锡价受供应宽松预期压制，预计上方压力较大；镍价成本支撑强，但下游利润低迷，供需过剩或延续，策略上关注宏观情绪修复。

豆油、豆粕与棕榈油
豆粕期货上涨，但进口量回升及需求增长有限；棕榈油出口量增加但库存高位，建议关注菜棕、豆棕价差做扩机会。

菜粕、菜油与棉花
菜粕供应减少及关税政策利好，可关注回调后的做多机会；棉花因暂停关税短期利好出口，但需求支撑不足，需等待价格回落后的消费旺季启动。

白糖与苹果
白糖受巴西产量及国内库存低支撑，建议区间震荡；苹果库存减少，现货价格偏强，但新年度产量不确定性较高，需关注套袋数据及调研结果。

生猪与鸡蛋
生猪供应端压力仍存，但端午节前备货或缓解短期跌势，建议正套操作；鸡蛋供应增加，端午节前备货支撑有限，反弹后可考虑沽空。

玉米与淀粉
玉米供需趋向平衡，政策利好及库存支撑较强，但进口量减少限制涨幅；玉米淀粉产需双弱，库存高位，建议短期观望。

原木
原木价格下跌，港口到港量回升但现货成交清淡，需求疲软，预计短期震荡运行，需谨慎参与。

免责声明
本报告仅作信息参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。内容及策略由西南期货分析师提供，不承担因使用报告产生的损失责任。