2014年-BIS国际清算银行_The_leverage_ratio_over_the_cycle_39页_658kb

总结：Basel III杠杆比率在周期中的表现

核心内容

本研究分析了Basel III杠杆比率（Tier 1资本/敞口）在经济周期中的表现，特别是其与风险加权资本比率（Tier 1资本/风险加权资产）以及会计杠杆比率（Tier 1资本/总资产）相比的周期性特征。研究基于1995年至2012年间14个发达经济体的109家国际银行的财务数据，探讨了杠杆比率在正常时期和危机时期的行为差异。

主要观点

• 杠杆比率的周期性特征：Basel III杠杆比率在正常时期表现出显著的逆周期性，即在经济扩张期间对银行形成更严格的约束，在经济衰退期间则更宽松。
• 敞口定义的影响：杠杆比率的逆周期性主要由敞口定义中的非资产负债表项目（如担保、信用额度、证券化相关项目）所驱动，这些项目在经济周期中波动更大。
• 危机时期的表现：在危机期间，所有资本比率（包括杠杆比率和风险加权资本比率）都表现出更明显的顺周期性，但只有信用-国内生产总值（GDP）缺口作为周期指标时，这种影响才具有统计显著性。
• 杠杆比率的稳健性：Tier 1资本与GDP和信用增长之间相关性较弱，表明银行在经济扩张时不会显著增加资本，在经济衰退时也不会大幅削减资本，从而保持资本消耗的平稳性。

关键信息

数据来源与处理

• 数据来源于BankScope数据库，覆盖1995年至2012年间14个发达经济体的109家国际银行。
• 数据包括银行的资产负债表信息，用于计算杠杆比率和风险加权资本比率。
• 为应对国际银行的多国运营，周期指标基于银行资产所在地的加权平均计算。
• 为处理会计标准差异，研究使用了Basel Committee的定量影响研究（QIS）数据进行校准。

周期指标

• 名义GDP增长率：以各国货币表示。
• 实际GDP增长率：调整通货膨胀后的增长率。
• 信用-国内生产总值缺口：衡量信用增长与趋势的偏离，是研究中最重要的周期指标。

研究方法

• 使用动态面板回归模型，考虑了经济周期和危机时期的结构性变化。
• 引入虚拟变量 $C_t$（2008-2012为1，其他时期为0），以区分正常时期与危机时期的行为差异。
• 使用系统广义矩估计（S-GMM）方法，以减少内生性问题并提高估计的稳健性。
• 控制变量包括银行规模（总资产的对数）、贷款损失准备金（贷款损失准备金占贷款的比例）和银行盈利能力（资产回报率，ROA）。

研究发现

• 在正常时期，基于敞口的杠杆比率显著逆周期，而基于总资产的杠杆比率和风险加权资本比率则表现出顺周期性。
• 在危机时期，所有资本比率都表现出更明显的顺周期性，但仅在使用信用-国内生产总值缺口作为周期指标时，这种影响具有统计显著性。
• 银行规模与资本比率之间存在负相关，支持“太大而不能倒”（Too Big to Fail）假设。
• 贷款损失准备金与资本比率正相关，表明银行根据其风险敞口调整资本水平。
• 盈利能力在正常时期与资本比率无显著正相关，可能是因为银行在危机期间更依赖留存收益来增加资本。

结论

本研究是首篇系统分析Basel III杠杆比率在经济周期中表现的实证研究。研究结果表明，杠杆比率在正常时期表现出较强的逆周期性，而在危机时期则趋于顺周期。这种差异主要源于敞口定义的结构特征，以及危机期间银行资本调整行为的变化。研究还强调了在分析资本比率时，需考虑银行的国际活动和会计标准差异，以提高结果的准确性与可比性。