20250603-国金证券-6月3日信用债异常成交跟踪_8页_751kb
报告摘要
信用债异常成交跟踪报告总结（2025年6月3日）
核心内容概述
本报告跟踪了2025年6月3日信用债市场的异常成交情况，主要分析了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及高收益成交的个券表现，并对各行业非金信用债的折价成交比例和规模进行了统计。
主要观点
1. 折价成交个券
- “24淮建01” 是折价成交个券中估值价格偏离幅度最大的，剩余期限为4.28年，折价幅度为-0.25%。
- 折价成交的信用债主要集中在城投行业，其中 3至4年期品种 折价成交占比最高。
- 二永债中，“24华兴银行永续债01” 估值价格偏离幅度较大，剩余期限为4.16年，偏离幅度为0.04%。
- 商金债中，“25兴业银行绿债01” 估值价格偏离幅度靠前，剩余期限为2.86年，偏离幅度为0.02%。
2. 净价上涨成交个券
- “25泾河01” 是净价上涨成交个券中估值价格偏离程度最高的，剩余期限为4.93年，偏离幅度为0.27%。
- 净价上涨的个券主要分布在城投和部分非银金融行业。
- 隐含评级为AA-的个券在净价上涨中占比较大。
3. 成交收益率高于10%的个券
- 成交收益率高于10%的个券中，“22万科GN002” 排名靠前，剩余期限为0.19年，收益率为8.77%。
- 高收益个券多集中于房地产行业，尤其是 “22万科GN002”。
关键信息
信用债估值收益变动
- 主要分布在(0,5]区间。
- 非金信用债成交期限主要集中在 2至3年，其中 3至4年期品种 折价成交占比最高。
- 二永债成交期限主要分布在 4至5年，其中 2年内品种 以折价成交为主。
- 家用电器行业的债券平均估值价格偏离最大。
折价成交个券详情
| 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 24淮建01 | 4.28 | -0.25 | 101.55 | 6.20 | 2.60 | 2.54 | AA(2) | AA | 城投 | 4075 |
| 25鹰控06 | 4.89 | -0.22 | 100.67 | 4.94 | 2.83 | 2.78 | AA(2) | AA+ | 城投 | 10062 |
| 23深铁15 | 8.37 | -0.21 | 107.42 | 2.76 | 2.35 | 2.32 | AAA | AAA | 城投 | 13894 |
净价上涨个券详情
| 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 25泾河01 | 4.93 | 0.27 | 101.43 | -6.19 | 3.83 | 3.89 | AA- | AA | 城投 | 2569 |
| 24六民01 | 4.10 | 0.25 | 100.20 | -6.72 | 4.40 | 4.47 | AA- | - | 城投 | 490 |
| 25泉丰03 | 4.62 | 0.21 | 100.61 | -5.15 | 4.35 | 4.40 | A+ | AA | 城投 | 233 |
| 24冀中能源MTN011(科创票据) | 4.05 | 0.18 | 102.24 | -5.00 | 3.14 | 3.19 | AA | AAA | 煤炭 | 2041 |
高收益成交个券
| 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 22万科GN002 | 0.19 | 0.07 | 98.85 | -0.29 | 8.77 | 8.77 | AA+ | AAA | 房地产 | 78452 |
| 24瑞茂02 | 1.20 | 0.02 | 97.79 | -0.21 | 8.35 | 8.35 | A | AA | 交通运输 | 249 |
| 24瑞茂01 | 1.13 | 0.02 | 98.05 | -0.20 | 8.34 | 8.34 | A | AA | 交通运输 | 29 |
风险提示
- 统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。
- 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能面临信用风险。
附录信息
- 图表6：当日信用债成交估值偏离分布（图示）
- 图表7：当日非金信用债成交期限分布（城投+产业）（图示）
- 图表8：当日二永债成交期限分布（图示）
- 图表9：各行业非金信用债折价成交比例及成交规模（图示）
特别声明
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