20260702-长城证券-内参_下半年首日指数分化_行情高低切换_3页_260kb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是关于2026年7月2日（下半年首个交易日）A股市场的分析报告，主要聚焦于市场行情的分化、板块的高低切换、资金流向以及政策和行业动态。文章从高盛集团对全球石油市场的预测切入，延伸至A股市场的表现，分析了当前市场风格的转变和投资策略的调整。

主要观点

市场行情分化
- 下半年首个交易日，A股市场出现明显的指数分化，上证指数上涨0.44%，而深证成指下跌0.53%，创业板指和科创50跌幅更大，分别为1.89%和2.48%。
- 市场呈现“赚个股、不赚指数”的行情，两市总成交额大幅放量至3.66万亿元，显示增量资金入场迹象。
板块风格重构
- 上半年涨幅较大的光伏、算力硬件、储能、高位AI芯片等板块出现资金出逃，拖累创业板和科创50下跌。
- 资金转向低位低估值板块，如金融、养殖、医药、顺周期等，这些板块在中报业绩预期和估值修复背景下受到青睐。
行情展望
- 市场进入结构性行情，投资者应关注“高切低、硬切软”的策略，即回避高估值纯题材科技股，转向有业绩支撑的板块。
- 科技赛道内部也将出现分化，业绩兑现的龙头股可能继续受到关注，而蹭概念的小票可能显著回落。
政策与行业利好
- 工业互联网：八部门发布高质量发展方案，目标2030年核心产业增加值突破2.5万亿元，利好工业服务器、软件、5G通信、工业机器人、半导体设备等领域。
- 对外投资新规：7月1日正式落地，明确鼓励与限制清单，有助于平衡对外开放与产业安全，利好跨境支付、出口制造、出海创新药企业。
市场热点板块
- 非银金融：板块批量涨停，受益于7月市场放量交易及资本市场改革预期，建议关注中报业绩预增的中型券商和受益于利率走低的保险股。
- 商业航天：7月商业航天发射事件密集，板块有望受驱动，建议关注相关ETF。
- 创新药：行业利空出清，出海订单增长，部分公司增持，港股ETF表现强劲。

关键信息

高盛预测：全球石油市场供应过剩将再次出现，预计2027年日均过剩量将略高于300万桶。
资金动向：
- 净流入行业：证券（90.55亿）、软件开发（33.88亿）、电力（22.01亿）
- 净流出行业：半导体（259.56亿）、通信设备（223.51亿）、元件（96.36亿）
ETF表现：
- 证券保险ETF（512070）近5日涨幅4.34%
- 卫星ETF（159206）近5日涨幅8.56%
- 港股ETF（520690）近5日涨幅4.74%