20260702-中国光大证券国际-2026年下半年港股策略报告_16页_1mb

2026年下半年港股策略報告總結

核心內容概述

2026年下半年港股預計將重回上升趨勢，恒生指數目標上看28,000點。報告指出，內地經濟基本面持續改善，加上港股估值回落及資金流入等因素，將為港股提供較強的支持。同時，市場重點關注人工智能、創新醫藥、電力設備及內需消費四大板塊，這些板塊受惠於技術升級、產業政策支持及市場需求增長。

主要觀點

• 港股上半年走勢偏軟：恒指上半年累跌10.7%，國指跌15.2%，科指跌18.9%。主要受美伊戰事、美國加息預期、內地監管政策及資金流出等因素影響。
• 內地經濟基本面改善：首季GDP按年增長5.0%，對外貿易、國內消費及固定資產投資均有良好表現，預計將強化市場對全年經濟增長目標的信心。
• 估值與資金因素支持港股回升：港股目前估值相對區內其他市場較低，存在資金追落後的空間，加上外圍市場走勢強勁，預計港股下半年將有機會重拾升勢。
• 重點板塊及成長動力：
  • 人工智能：受益於AI應用爆發及算力需求增長，相關供應鏈企業如兆易創新、鴻騰精密、東方電氣等具備較強成長潛力。
  • 創新醫藥：藥明康德、信達生物等企業因海外市場復甦及內地政策支持，表現值得期待。
  • 電力設備：能源加速轉型及數據中心需求增長，將推動電力設備板塊上漲。
  • 內需消費：農夫山泉、百勝中國等企業受益於消費情緒改善及品牌韌性強化，有望成為增長引擎。

關鍵信息

市場表現

• 恒指：上半年累跌2,749點或10.7%，收市點數為22,881.02點。
• 國企指數：累跌1,355點或15.2%，收市點數為7,558.30點。
• 科技指數：累跌1,043點或18.9%，反映港股科技板塊受資金流出影響較大。

美國與全球市場表現

• 道瓊斯指數：上半年升8.85%，表現強勁。
• 納斯達克：升12.79%，AI等科技板塊持續領先。
• 日經225：升39.18%，反映日本市場表現強烈。

商品與外匯走勢

• 紐約期油：升21.04%，反映能源價格受地緣政治影響。
• 美匯指數：升2.91%，顯示美元走強。
• 人民幣匯率：走勢強勁，反映國際投資者對中國資產的看好。

風險因素

1. 全球市場面臨地緣政治變局；
2. 美國可能加息，對港股形成壓力；
3. 全球供應鏈重組可能影響港股表現；
4. 通脹壓力可能影響資金流向。

股份推介總覽

結論

報告認為，港股在2026年下半年有望重拾升勢，核心支持因素包括內地經濟改善、估值回落及資金流入。重點關注人工智能、創新醫藥、電力設備及內需消費四大板塊，這些板塊具備較強的成長動力和市場空間。然而，投資者需謹慎對待市場風險，包括地緣政治、美國加息預期及通脹壓力等。