> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金價回調 下半年料見3600美元 ## 核心内容 近期全球商品市場表現疲軟，黃金與原油價格均出現下跌。市場對美國聯邦儲備系統（聯儲局）加息政策的預期強化，加上美元走強與地緣政治風險緩和，共同導致黃金價格回落。光大證券國際產品開發及零售研究部預測，下半年現貨黃金價格有望回落至每盎司3600美元。 ## 主要观点 - **金價調整持續**：自年初創下歷史高點每盎司5595美元以來，黃金價格持續調整，近期回撤幅度接近30%。 - **技術性回調**：根據技術分析，黃金價格已回調至歷史高位的21.4%，並在3月中再次回調近21%。 - **市場預期變化**：市場對聯儲局持續加息或維持高利率的預期加劇，促使黃金價格承壓。 - **美元走強影響**：美元指數升至101.8，為去年5月以來新高，進一步壓低黃金價格。 - **地緣因素緩和**：美伊和平談判後，霍爾木茲海峽運油量增加，避險情緒回落，影響原油價格走勢。 ## 关键信息 - **現貨金價走勢**： - 年初高點：每盎司5595美元 - 3月低點：每盎司3959美元 - 當前回撤幅度：近30% - 技術性回調幅度：兩次均接近21% - **大行預測調低**： - 高盛：第三季預測4300美元，第四季預測4800美元 - 德意志銀行：第三季預測4300美元，第四季預測4800美元 - 花旗：將近期目標從4300美元調降至4000美元 - **展望與預測**： - 下半年現貨金價預測：每盎司3600美元 - 可能下試水平：每盎司3850美元 - 支持位預測：每盎司3600美元 ## 影響因素分析 1. **美國聯儲局政策**： - 新任主席沃什對控制通脹的態度強硬，市場預期將恢復加息或維持高利率。 - 利率上升對黃金價格形成壓力，因黃金作為無收益資產，對利率敏感。 2. **美元走強**： - 美元指數持續走高，削弱黃金的外幣計價吸引力。 - 美元強勢導致黃金價格下跌，尤其在美國利率上行的情境下。 3. **地緣政治風險緩和**： - 美伊和平談判後，霍爾木茲海峽運油量回升，市場避險情緒下降。 - 原油價格下跌，間接影響黃金市場情緒。 4. **技術性調整**： - 黃金價格已回調至歷史高位的21.4%，技術面顯示可能進一步回調至3850美元。 - 若持續調整，預計將見3600美元支持位。 ## 結論 黃金市場在美國利率政策、美元走強及地緣政治風險緩和的多重因素影響下，經歷了一輪明顯的回調。光大證券預測，下半年黃金價格將進一步下跌至3600美元，技術面顯示可能下試3850美元。市場參與者需密切關注聯儲局的政策動向及美元走勢，以評估黃金價格的未來走勢。