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金價回調 下半年料見3600美元

核心内容

近期全球商品市場表現疲軟，黃金與原油價格均出現下跌。市場對美國聯邦儲備系統（聯儲局）加息政策的預期強化，加上美元走強與地緣政治風險緩和，共同導致黃金價格回落。光大證券國際產品開發及零售研究部預測，下半年現貨黃金價格有望回落至每盎司3600美元。

主要观点

• 金價調整持續：自年初創下歷史高點每盎司5595美元以來，黃金價格持續調整，近期回撤幅度接近30%。
• 技術性回調：根據技術分析，黃金價格已回調至歷史高位的21.4%，並在3月中再次回調近21%。
• 市場預期變化：市場對聯儲局持續加息或維持高利率的預期加劇，促使黃金價格承壓。
• 美元走強影響：美元指數升至101.8，為去年5月以來新高，進一步壓低黃金價格。
• 地緣因素緩和：美伊和平談判後，霍爾木茲海峽運油量增加，避險情緒回落，影響原油價格走勢。

关键信息

• 現貨金價走勢：

  • 年初高點：每盎司5595美元
  • 3月低點：每盎司3959美元
  • 當前回撤幅度：近30%
  • 技術性回調幅度：兩次均接近21%

• 大行預測調低：

  • 高盛：第三季預測4300美元，第四季預測4800美元
  • 德意志銀行：第三季預測4300美元，第四季預測4800美元
  • 花旗：將近期目標從4300美元調降至4000美元

• 展望與預測：

  • 下半年現貨金價預測：每盎司3600美元
  • 可能下試水平：每盎司3850美元
  • 支持位預測：每盎司3600美元

影響因素分析

1. 美國聯儲局政策：

   • 新任主席沃什對控制通脹的態度強硬，市場預期將恢復加息或維持高利率。
   • 利率上升對黃金價格形成壓力，因黃金作為無收益資產，對利率敏感。

2. 美元走強：

   • 美元指數持續走高，削弱黃金的外幣計價吸引力。
   • 美元強勢導致黃金價格下跌，尤其在美國利率上行的情境下。

3. 地緣政治風險緩和：

   • 美伊和平談判後，霍爾木茲海峽運油量回升，市場避險情緒下降。
   • 原油價格下跌，間接影響黃金市場情緒。

4. 技術性調整：

   • 黃金價格已回調至歷史高位的21.4%，技術面顯示可能進一步回調至3850美元。
   • 若持續調整，預計將見3600美元支持位。

結論

黃金市場在美國利率政策、美元走強及地緣政治風險緩和的多重因素影響下，經歷了一輪明顯的回調。光大證券預測，下半年黃金價格將進一步下跌至3600美元，技術面顯示可能下試3850美元。市場參與者需密切關注聯儲局的政策動向及美元走勢，以評估黃金價格的未來走勢。