20140616-兴业证券-钢铁_国内矿山停产压力逐步加大_15页_1mb

钢铁行业市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2014年6月16日中国及国际钢铁市场的价格、库存、利润及原材料供应情况，并结合草根调研和投资建议，为市场参与者提供参考。整体来看，钢铁行业价格企稳，但库存下降速度放缓，部分品种价格略有下跌，成本端压力依然存在，行业基本面和二级市场均呈现好转趋势。

主要观点

1. 钢材价格

• 国内：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板等品种价格总体稳定，但部分品种出现小幅下跌，如冷轧1.0mm和中板20mm分别下跌10元和20元。
• 国际：国际市场钢价整体疲软，但部分区域如美国和韩国市场有所反弹，中国出口报价继续下滑，但预计后期可能回升。

2. 库存变化

• 全国主要城市钢材总库存为1374万吨，环比下降1.8%。
• 螺纹钢库存下降2.6%，热轧库存下降1.5%，冷轧库存下降0.6%，中板库存略有上升。
• 部分城市如上海、武汉、广州等库存波动明显，但整体市场库存压力有所缓解。

3. 原材料价格

• 铁矿石：价格持续低位运行，钢厂采购意愿较低，但部分港口库存下降，对矿价压力有所缓解。
• 铁精粉：价格下跌，部分区域如迁安、武安、唐山等价格分别下跌3.4%、1.4%和0.0%。
• 海运费：巴西图巴朗-北仑/宝山海运费下跌0.1%，西澳-北仑/宝山上涨2.1%。
• 冶金焦：价格持平，但部分矿山出现亏损，库存堆积。

4. 成本与利润

• 国内矿山成本较高，部分矿山已接近亏损线，中小矿山停产限产现象增多。
• 螺纹钢、中板、热轧、冷轧等品种毛利有所增加，但整体仍受成本压力影响。

5. 投资建议

• 建议积极配置宝钢股份，受益于行业基本面改善。
• 油气产业链投资虽放缓，但中长期趋势看好，可关注久立特材和玉龙股份。

关键信息汇总

价格变化（单位：元/吨）

库存变化（单位：万吨）

原材料价格变化（单位：元/吨）

行业趋势与风险提示

行业趋势

• 钢铁行业产能利用率逐渐提升，行业基本面和二级市场趋势好转。
• 国内矿山成本高企，部分矿山已进入亏损区间，中小矿山停产限产现象增加。
• 铁矿石价格长期维持低位，钢厂采购积极性较低，但部分港口库存下降，对矿价压力有所缓解。

风险提示

• 用钢行业需求季节性下滑明显。
• 房地产投资持续下滑，对钢材需求造成压力。
• 铁矿石融资信用证保证金比例上调，可能影响市场流动性。

投资建议

• 重点推荐：宝钢股份，受益于行业基本面改善。
• 关注品种：久立特材、玉龙股份，作为油气产业链投资标的。
• 市场分析：国内钢材价格已接近底部，但政策性利好需时间转化为实际需求。

下游行业指标

总体结论

1. 国有矿山成本高，中小矿山停产限产现象增多，中型矿山徘徊于限产边缘。
2. 铁矿石价格长期低位运行，钢厂采购积极性较低，但港口库存下降对矿价压力有所缓解。
3. 钢材价格企稳，但库存降幅放缓，市场有效需求不足。
4. 钢铁行业基本面和二级市场趋势好转，建议积极配置优质标的。