20140616-华泰证券-钢铁行业_周报-本周抚顺特钢股价创两年新高_13页_751kb

行业周报总结：2014年06月16日

核心内容概览

• 行业评级：黑色金属行业评级为“增持（维持）”，钢铁II行业评级也为“增持（维持）”。
• 市场表现：本周上证综指周涨幅为2.01%，黑色金属板块周涨幅为1.12%。
• 重点推荐公司：物产中拓因非公发获国资委批复，股价上涨12%；抚顺特钢因军工题材及所得税优惠，股价创两年新高。

主要观点

经济回暖与政策支持

• 5月金融数据回暖，新增信贷增加，显示政府稳增长政策效果显现。
• 央行启动定向降准，缓解小微企业流动性压力，避免“钱荒”重现。
• 河北省重点钢企利润回升，显示行业逐步恢复。

供需变化

• 5月下旬重点钢企粗钢日产量跌破180万吨，显示需求疲软。
• 社会钢材库存下降，螺纹钢、热卷库存分别减少2.57%和1.52%，库存总量周环比下降1.84%，供需局部改善。

原料与钢材价格

• 进口矿价格连续下降，带动钢价同步下跌。
• 国内铁精粉价格保持稳定，印度铁精粉价格周跌2.99%。
• 海运费下跌，巴西-中国海运费周跌5.03%，澳洲-中国海运费微跌0.39%。
• 钢材价格：螺纹钢价格为3193元/吨，周跌0.65%；热卷价格为3394元/吨，周涨0.03%。

利润与成本

• 生铁和钢坯成本周跌0.68%和0.62%，但部分钢材品种利润上升。
• 螺纹钢模拟利润为178元/吨，周涨-3元/吨；热卷模拟利润为196元/吨，周涨16元/吨。
• 不锈钢受益于镍供给收缩，形势好于往年。

上市公司动态

• 宝钢7月份调价政策为平盘。
• 马钢收购法国车轮制造商，金额1300万欧元。
• 抚顺特钢获得高新技术企业所得税优惠，税率减按15%征收。

关键信息

市场表现

• 上证综指报收2070.72，周涨幅2.01%。
• 黑色金属板块报收1437.74，周涨幅1.12%。
• 抚顺特钢股价创近两年新高。

原料价格

• 唐山66%铁精粉：725元/吨，周环比持平。
• 印度63.5%铁精粉：650元/吨，周跌2.99%。
• 巴西进口矿：700元/吨，周跌2.78%。
• 澳大利亚进口矿：640元/吨，周跌3.03%。
• 海运费：巴西-中国为20.78元/吨，周跌5.03%；澳洲-中国为7.91元/吨，周跌0.39%。
• 焦炭：山西二级冶金焦1160元/吨，周环比持平。
• 主焦煤：华北790元/吨，周环比持平。
• 废钢：上海≥6mm废钢2270元/吨，周跌1.02%。

钢材价格

• 三级螺纹：3193元/吨，周跌0.65%。
• 螺纹期货：3029元/吨，周跌1.62%。
• 线材：3285元/吨，周跌0.51%。
• 热卷：3394元/吨，周涨0.03%。
• 热卷期货：3248元/吨，周跌1.04%。
• 热卷远期：3266元/吨，周跌0.58%。
• 冷轧板卷：4214元/吨，周跌0.26%。
• 中板：3436元/吨，周跌0.06%。
• 镀锌板：4350元/吨，周涨0.00%。
• 彩涂板：7150元/吨，周涨0.00%。
• 热轧窄带：3350元/吨，周涨0.00%。
• 无缝管：3850元/吨，周涨0.00%。
• 焊管：3250元/吨，周跌0.31%。
• 无取向硅钢：5050元/吨，周涨0.00%。
• 取向硅钢：12600元/吨，周涨0.00%。

国际钢材价差

• 热轧板卷：与美国、欧盟、韩国等国际价格相比，中国价差有所扩大。
• 冷轧板卷：与国际价格相比，中国价差略显优势。
• 热镀锌：与中国价差基本持平。
• 中厚板：与中国价差较小，但部分区域价差有所扩大。

产销存数据

• 粗钢日均产量：5月下旬为176.73万吨，环比下降1.85%。
• 社会库存：总计1377.23万吨，周环比下降1.84%。
• 螺纹钢库存：638万吨，周环比下降2.57%。
• 热卷库存：320.6万吨，周环比下降1.52%。

风险提示

• 宏观经济波动：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格变动直接影响成本。
• 下游需求变化：汽车、机械等制造业需求疲软可能影响钢铁需求。
• 公司经营风险：公司领导层变动或财务状况变化可能影响经营。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：以公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%~20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%~20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

其他事项

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