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银河视点总结（2014年6月16日）

核心内容

2014年6月16日的银河视点主要分析了当周国内外金融市场表现，政策动向对市场的影响，以及各行业和个股的走势与建议。整体来看，市场在政策和经济改善的背景下呈现反弹趋势，但短期仍面临一定的调整压力。

主要观点

国内市场

• 整体表现：上证综指和深证成指均实现上涨，创业板指数涨幅最大。
• 风格偏好：小盘股表现优于大盘股，成长股和大消费类股票受到推荐。
• 行业表现：国防军工、计算机、汽车、机械等行业涨幅靠前；商贸零售、石油石化、地产相对靠后。
• 主题投资：3D打印、去IOE、智能家居、机器人、智能汽车等主题持续受到市场青睐。

国际市场

• 主要股指：道琼斯、NASDAQ小幅上涨，FTSE100下跌，恒生指数和国企指数微涨，日经指数上涨。
• 市场展望：全球经济增长放缓，美国PPI数据疲软，显示通胀压力仍存，但美联储仍可能维持宽松政策。

今日视点

• 策略建议：推荐科技型成长股（如信息安全、智能汽车、智能生活、智能生产）和大消费类股票（如品牌消费、医药和医疗服务、教育娱乐）。
• 利率债：维持牛市判断，建议以持有收息为主，降低交易利得预期，择机加久期。
• 信用债：收益率全面下行，市场进入震荡整理状态，操作策略以息差收益为主。
• 银行业：短期信用资产扩张无实质改观，维持“中性”评级。
• 非银行金融：证监会利好券商新业务拓展，推荐中信、广发、招商、国元和太平洋的组合。
• 房地产：全国楼市仍低迷，定向降准对楼市提振有限，推荐万科。

关键信息

市场简评

• 5月经济数据：工业增加值同比增长8.8%，消费增长12.5%，显示经济环比改善。
• 流动性：IPO重启，流动性环境改善，6月下旬钱荒重现可能性较低。
• 成长股表现：在市场稳定环境下，成长股弹性大，涨幅更高，推荐科技类成长股。

信用债分析

• 收益率下行：城投债表现优于产业债，5年期AA债下行19BP，企业债中票收益率下行幅度较大。
• 潜在供给：信用债供给缓慢释放，市场进入震荡整理状态，但资金面仍平稳。

今日热点

• 央行定向降准：6月16日起对“三农”和小微企业贷款达标银行下调存款准备金率0.5个百分点，利好银行流动性。
• IPO重启：6月9日核准10家企业IPO，市场打新热情回升。
• 行业动态：券商自营业务受益于宽松流动性，投行业务有望回升；信托行业发行规模回升，房地产和基础产业占比高；保险板块上涨，估值较低，具备防御价值。

石化化工行业周报

• PTA上涨：受限产和成本支撑，PTA带动聚酯链上涨，但上行空间有限。
• 草甘膦下跌：环保核查影响有限，库存压力大，价格继续下滑。
• 行业建议：关注农药、低估值高弹性白马股及转型或新业务领域公司。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应行业指数超越市场平均回报20%及以上、10%-20%、相当、低于10%。
• 公司评级：与行业评级一致，依据公司股价相对分析师所覆盖股票的平均回报。

总结

整体市场在政策支持与经济改善的双重推动下呈现反弹趋势，但短期调整压力仍存。成长股与大消费类股票被重点推荐，利率债和信用债市场延续牛市和震荡整理状态。银行业维持中性评级，非银行金融板块受政策利好，推荐券商组合。房地产市场仍低迷，保险板块具备防御属性，推荐作为配置选择。石化化工行业受PTA上涨带动，但需警惕产能压力和需求淡季影响。