20220807-开源证券-机械设备行业周报_淘金先富卖铲人_供给缺口下_国产机器人减速器厂商加速突围_9页_1mb

机械设备行业总结

核心内容

本报告主要分析2022年上半年中国工业机器人市场的发展状况，以及国产精密减速器厂商在行业扩容和国产替代背景下的发展机遇。报告指出，在疫情和全球供应链波动的背景下，中国工业机器人市场虽整体增长放缓，但部分细分行业如新能源汽车、锂电、光伏等需求旺盛，推动市场结构性向好。同时，随着人形机器人技术的发展，精密减速器市场将迎来扩容，为国产厂商带来新的增长机会。

主要观点

1. 工业机器人市场表现

• 整体增长：2022年H1，中国工业机器人市场出货量同比增长1.5%。
• 行业分化：新能源汽车、锂电、光伏等行业需求强劲，而3C及一般工业投资有所萎缩。
• 细分增长：协作机器人成为增长最快的机型，同比增长22.2%；>20kg 6轴机器人同比增长16.4%；SCARA机器人同比增长6.5%。
• 内资崛起：内资机器人厂商市场份额提升至37%，主要受益于本土供应链优势和稳定的交付能力。

2. 精密减速器市场前景

• 核心地位：谐波减速器和RV减速器是工业机器人的核心零部件，市场需求与机器人应用密切相关。
• 产能缺口：由于精密减速器制造难度大，扩产周期长，预计2027年全球谐波减速器需求将达3000万台，RV减速器需求将达800万台，届时将产生约2922万台谐波减速器和587万台RV减速器的产能缺口。
• 人形机器人推动：特斯拉人形机器人将带来对精密减速器的新增需求，进一步扩大市场空间。

3. 国产厂商受益

• 受益企业：包括汉宇集团、中大力德、绿的谐波、双环传动、秦川机床等国内精密减速器厂商。
• 技术能力：部分厂商同时具备RV、谐波、行星减速器、伺服电机和伺服驱动的研发生产能力，具备较强的竞争力。
• 发展趋势：国产替代进程加速，精密减速器厂商有望在高端市场实现突破。

关键信息

市场数据

• 2022H1工业机器人出货量：13.1万台，同比增长1.5%。
• 2022Q1出货量增长：21.4%。
• 2022Q2出货量下降：13%。
• 行业增速：
  • 新能源汽车：+59%
  • 锂电池：+37%
  • 光伏：+14%
  • 半导体：+37%
  • 医疗：+32%
  • 物流：+18%

企业动态

• 埃斯顿：计划投资12亿元用于自动化及智能制造设备的研发与生产，预计2023年建成投产，实现年产能5万台套。
• 汇川技术：拟投资16.5亿元用于扩产，满足丝杠和工业机器人业务发展需求。

未来预测

• 2022年工业机器人销量：预计同比增长12%。
• 2027年全球谐波减速器需求：预计超过3000万台，产能缺口达2922万台。
• 2027年全球RV减速器需求：预计超过800万台，产能缺口达587万台。

风险提示

• 人形机器人销量不及预期。
• 工业机器人本体及零部件厂商产能爬坡不及预期。
• 疫情反复影响供应链稳定性。

估值与评级

• 投资评级：看好（维持）。
• 证券评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

结论

在疫情常态化和政策支持下，中国工业机器人市场保持增长态势，尤其在新能源汽车、锂电、光伏等高增长行业中表现突出。随着人形机器人技术的发展，精密减速器市场将迎来扩容，国内厂商凭借技术积累和供应链优势，有望在行业新供需格局中实现市场份额的进一步提升。