20241015-华龙证券-有色金属行业周报_政策持续发力_地方化债_地产回稳利好工业金属_12页_1mb

有色金属行业周报：政策利好工业金属上涨预期

摘要

本周（10月8日-10月11日）政策持续发力，财政部表示将加大逆周期调节力度，重点支持地方化债、房地产止跌回稳和保障民生，这给工业金属带来潜在需求增长。同时美国通胀数据虽连续下降，但核心CPI波动向上，市场担忧美联储降息节奏放缓，或对大宗价格带来压制。有色金属板块维持“推荐”评级。

贵金属分析

9月份美国未季调CPI同比增长2.4%，通胀持续下降。但由于核心CPI短期反弹，市场预期美联储在11月议息会议上可能不再降息或取消降息预期，压制了贵金属价格。

工业金属分析

9月底中央会议和三部门发布会后，财政政策进一步发力，推出较大规模债务置换地方隐性债务，有望为地方政府减负，带来更多投资空间。基础设施建设带动工业金属需求回暖，以铜铝为代表的主要工业金属有望直接受益。

投资建议

建议关注下游需求稳步复苏背景下，供给刚性、需求回暖的工业金属龙头公司，包括紫金矿业、山东黄金、铜陵有色、洛阳钼业等。同时关注新纳入支持化债的最大规模措施，这些公司将直接受益于财政政策发力。

风险提示

需要关注海外利率波动、政策落地不及预期、通胀波动、地缘政治等风险。

附录

赤峰黄金盈利预测（增持评级）